中国监管动态 - 中国国家市场监督管理总局于9月15日宣布英伟达违反反垄断法并计划进行进一步调查，该调查于去年12月启动并已公布中期结果[2] - 监管机构可能对英伟达处以相当于其上一年度收入1%至10%的罚款[2] - 国家市场监督管理总局长期以来是半导体并购的最后关卡，常在有条件批准前拖延审查，例如2023年批准博通收购VMware但附加10年义务，去年则导致英特尔放弃收购以色列半导体公司并支付3.53亿美元终止费[4] 英伟达案例 - 调查核心围绕英伟达2020年以69亿美元收购以色列芯片开发商Mellanox的交易，该交易曾获批准但附加“无歧视向中国市场供应产品”的条件[2] - 英伟达承认全球半导体公司面临两难，遵守美国制裁可能违反中国法律，中国当局正调查其遵守美国出口管制是否构成对中国客户歧视[4] - 收购Mellanox被视为将公司从GPU供应商转型为人工智能基础设施公司的关键举措[3] SK海力士案例 - SK海力士于2021年12月在14个月后获批准收购英特尔NAND业务，但附加六项约束条件，包括企业级SSD在华销售价格不得超过过去24个月平均水平、承诺五年内持续扩大产量等[3] - 这些条件可在2026年12月申请复审解除，但监管机构保留审核合规性权利并可能对违法行为采取行动[3] - 美国撤销三星电子和SK海力士中国工厂的“已验证最终用户”资格，使SK海力士大连NAND生产基地设备升级困难，同时公司仍受中国方面扩大SSD产量条件约束[4] 行业影响 - 中国收紧针对全球半导体公司的并购监管，英伟达是主要目标，但韩国企业也面临风险[2] - 监管行动发生在中美进行敏感贸易谈判之际，美国财政部长称英伟达调查“时机不当”[2]