机构持仓动态 - 凯西·伍德旗下ARKQ基金于9月17日和18日连续加仓小马智行，分别买入88,335股和31,764股[3][4] - 这是ARKQ基金约一个月内的第三次加仓，首次布局发生在8月12日公司Q2财报后，斥资1290万美元买入[4][8] - 柏基资本在8月公开持仓中买入小马智行713.7万股，占总股本2.01%，价值超1亿美元，成为公司第八大股东[8] - 二季度至少有14家国际顶级机构增持小马智行股票，包括富达投资、威灵顿管理、Aspex等长线基金[5] 市场表现与机构观点 - 进入9月以来，公司股价累计上涨超20%，近三个月涨幅接近40%[3][5] - 公司作为首家且唯一一家L4级自动驾驶公司被纳入纳斯达克中国金龙指数[5] - 柏基资本与凯西·伍德旗下基金均为长线投资标志性机构，曾共同看好特斯拉并获取巨额收益，如今均选择投资小马智行[6][7][8] - 多家核心股东（包括国际知名美元基金及最大战略投资方丰田）在解禁期未急于减持，多家中外一线投行/券商在公司二季报后给出“买入”评级[5] 行业前景与公司定位 - ARK Invest报告预计，到2030年全球Robotaxi市场规模有望达到10万亿美元，行业总估值达34万亿美元[9] - 巴克莱分析师指出，当前中国Robotaxi行业发展阶段相当于2015-2016年的电动汽车市场，未来五年将加速增长[9] - 瑞银报告指出，中国Robotaxi行业正处于大规模商业化部署前夜，一个价值数千亿美元的庞大市场即将被激活[9] - 在各类AI具身智能应用中，Robotaxi被认为将率先实现大规模落地应用[12] - 公司被视为兼具技术壁垒和商业模型优势的标的，正成为全球资本配置未来出行及科技产业的重要选择[5] 运营与商业化进展 - 公司是中国唯一一家在北上广深四个一线城市均实现全无人驾驶Robotaxi商业运营的公司[12] - 自6月起与北汽、广汽合作启动第七代Robotaxi量产，已完成产能爬坡，两个月内生产超200台车辆[14] - 公司目前拥有超500辆Robotaxi和超230辆Robotruck，累计全球自动驾驶路测里程超5000万公里，其中全无人驾驶里程超1000万公里[14] - 公司CEO非常有信心在2025年底实现千台Robotaxi的目标[14] - 公司在全球Robotaxi公司中拥有最多的网约车、出租车平台合作伙伴，包括Uber、微信出行服务、如祺出行、支付宝、高德打车等[15] 技术、成本与出海 - 公司第七代自动驾驶硬件套件的生产物料成本较上一代大幅下降70%[19] - 通过优化远程运营比例、降低保险成本，公司Robotaxi的单位经济模型已显著改善，预计2025-2026年单车运营成本毛利将转正[18] - 第七代自动驾驶系统为L4级量产精心设计，设计寿命达10年60万公里，100%采用车规级零部件，是全球首个基于英伟达Orin-X芯片实现L4级全场景无人驾驶的系统方案[18] - 公司海外步伐加快，已在卡塔尔多哈、韩国首尔江南区等地开展道路测试，并与迪拜RTA达成战略合作推进商业化落地[22]