经济重新加速的风险与驱动因素 - 美国经济面临重新加速的风险正在上升，多项关键指标表现强劲 [2] - 高盛美国宏观经济意外指数近期大幅飙升，初请失业金人数数据令人鼓舞 [3] - 高盛预计美国第三季度GDP环比年化增长率将达到2.6%的健康水平，为明年上半年增长提供支撑 [2][3] - 推动经济重新加速的关键因素包括宽松金融环境、积极财政政策预期、人工智能资本支出、稳固的消费者基础以及去监管化影响 [1][4][6] 对美联储货币政策路径的潜在影响 - 经济重新加速的前景将对2025年及2026年的美联储货币政策路径产生重要影响 [2][5] - 高盛的基准情形是美联储在今年10月和12月各降息25个基点，使政策利率正常化至更接近3-3.5%的中性水平区间 [7] - 未来货币政策的关键不确定性在于新任美联储主席的倾向，核心问题包括是否会在经济健康时将利率降至中性水平以下，以及能否在必要时加息应对过热 [1][2][7] - 目前市场对2026年中期利率预期的SFRM6/M8利差在平盘附近徘徊，为-5个基点，表明市场尚未完全消化加息风险 [8] 不同政策预期下的交易策略 - 若市场预期政策利率将保持低位，正确的交易策略是做多美国长期盈亏平衡通胀率、做多黄金以及继续持有风险资产 [7] - 若市场认为美联储将对经济重新加速做出反应并收紧政策，美国国债收益率曲线应当会变得更加陡峭 [7][9] - 2年期与10年期国债收益率曲线在此情景下也应会走陡 [9]