公司概况与市场表现 - 公司是一家专注于软件和云服务的全球信息技术公司，已从硬件企业转型为人工智能和混合云解决方案领域的领导者 [1] - 公司股价在过去12个月内上涨了27%，大幅跑赢基准，当前预期市盈率约为25倍，与行业平均水平持平 [2] - 公司营收在过去一年增长2.69%，分析师评级为“持有”，12个月目标价为305美元，意味着约9%的上涨空间，股息收益率为2.39% [2] 最新季度财务业绩 - 2025财年第二季度营收达170亿美元，按固定汇率计算过去12个月增长5%，比分析师预期高出约3.85亿美元（意外增长2.2%） [3] - 第二季度摊薄每股收益为2.80美元，较去年同期2.43美元增长近10%，比预期高出0.15美元（意外增长5.3%） [3] - 公司产生28亿美元自由现金流，实现16%的调整后EBITDA增长 [4] 各业务部门表现 - 基础设施部门收入增长11%至41亿美元，其中混合基础设施应用强劲，增幅达67%，但分布式基础设施收入下降17% [6] - 软件业务收入为74亿美元，同比增长8%，自动化和混合云业务均实现14%的年增长，数据类别增长7%，交易处理业务下降2% [9] - 咨询业务营收为53亿美元，同比持平，人工智能订单增长但过去12个月情报业务仅增长2%，战略和技术类别下降2% [11] 财务指标与估值分析 - 公司预期市盈率增长比为3.52，相比行业平均水平1.82，估值高出约94% [13] - 预期企业价值倍数和市销率分别为4.71和3.92，与行业中位数相比估值高估约25%，预期市净率为8.48，较同行溢价约92% [13] - 公司毛利率为57.57%，比行业中位数49.57%高出约16%，TTM运营现金流达132.8亿美元，远超行业中值1.21亿美元 [18][20] - 公司股本回报率为23%，比同行5%的回报率高出4.2倍 [20] 股息与资本配置 - 公司已连续25年增加股息，连续35年向股东派发股息，预期股息收益率为2.39%，比行业平均水平1.38%高出约73% [15] - 现金股息支付率为50.67%，比行业平均水平高出77%，但一年期股息增长率仅为0.60%，与行业中位数4.85%相差约88% [15] 增长前景与风险因素 - 公司预期收入增长率为4%，较同行7.50%的平均水平低约46%，预期摊薄每股收益增长率为7.47%，比行业平均水平10.98%低约32% [15][18] - EBITDA增长11.37%，较同行9.96%的平均水平高出14%，但EBIT增幅为8.71%，低于行业中位数12.19%约28% [18] - 华尔街预计2026财年每股收益为11.94美元，同比增长约8%，若采用25.5倍市盈率，目标价可达305美元 [20][22] 资本结构与流动性 - 公司总债务约为677亿美元，拥有154亿美元现金，上个季度净利息支出为3.38亿美元 [21] - 市场预期美联储降息可能使公司以更优惠条件为债务再融资，从而支撑盈利增长 [21][22]