半导体概念投资与市场反应 - 公司近期股价出现多个涨停板并冲击涨停后炸板，市场表现活跃，原因在于其新增了半导体概念[4] - 公司通过子公司泉泓投资于2023年12月出资16亿元增资长江存储集团，获得后者0.99%的股份，按此计算长江存储集团当时估值高达1616亿元[10] - 截至2025年9月，泉泓投资持有长江存储集团的股份比例略降至0.98%，长江存储集团最新估值为1600亿元（截至2025年6月）[12] - 长江存储集团是国内唯一一家3D NAND闪存原厂，并已成为苹果iPhone 14系列国行机型的闪存供应商，国产替代预期强烈[8][12] - 市场对半导体概念热情高涨，近3个月A股半导体头部公司涨幅显著：中芯国际大涨超60%，海光信息大涨90%，寒武纪大涨120%，北方华创大涨44%，半导体ETF大涨55%[12][14] - 若按半导体ETF近3个月约55%的涨幅估算，公司16亿元投资的理论收益约8.8亿元，但需退出方可计入，对业绩提升空间有限[15] 主营业务表现与挑战 - 公司营业收入峰值出现在2015-2016年，分别为91.17亿元和89亿元；净利润峰值在2015年、2016年、2018年和2019年，维持在26-28亿元区间，此后业绩呈现近10年的持续下滑趋势[16] - 2020年公司营收从74.59亿元大跌40.65%至44.27亿元，2022-2024年营收基本维持在60亿元左右，2024年营收为60.58亿元，三年间几乎没有增长[19] - 2025年上半年公司业绩下滑加剧，实现营业收入24.65亿元，同比下降16.19%；归属于上市公司股东的净利润7.44亿元，同比下降27.76%[20] - 公司核心产品"六个核桃"70%以上的销售集中于节日礼品场景，日常消费场景拓展不足，导致业绩波动较大[24] - 公司研发费用率常年低于1%，2025年上半年仅为0.74%，而营销费用率为5%，新品迭代缓慢，未能成功培育出有力的第二增长曲线[25] - 市场竞争加剧，伊利、蒙牛等乳企通过"植选""谷粒多"等产品切入植物蛋白市场，燕麦乳、杏仁乳等新兴品类也快速崛起分流客群[26] 产品争议与股东回报 - 公司核心产品"六个核桃"长期存在"智商税"争议，据测算一罐240毫升的产品所含核桃数约为1.58至1.87个，消费者每天需喝4罐并连续摄入6个月才能满足相关摄入标准[30][31] - 公司自2018年上市以来累计派现高达164.62亿元，其中2022-2024年累计现金分红（派现+回购）达61.23亿元[32] - 2022-2024年公司归母净利润合计46.63亿元，同期累计分红金额占三年累计净利润的比例约为131.3%[32] - 公司前十大股东均为自然人及其关联企业，合计持股比例达72%，实际控制人姚奎章合计控制公司39.67%的股权[34] - 公司累计分红中70%以上流向了创始人和高管团队，上市后累计金额或超110亿元[34]