核心观点 - 公司以“一体两翼”战略为核心，在传承非遗技艺的基础上，通过工艺创新和精准研发驱动发展，并布局中药、化学药、大健康及生物药等多赛道 [5][8][9] - 公司坚持“薄利多销”的惠民定价策略，凭借高性价比产品和成熟的经销渠道，在OTC市场赢得高市场占有率和广泛认可 [6][7][12] - “十四五”期间公司在科研创新、生物药国际化及供应链保障方面取得显著进展，为未来增长奠定基础 [5][10][12] 非遗技艺与产品优势 - 公司的拳头产品三金西瓜霜拥有200多年历史，其现代炮制技艺解决了传统工艺生产周期长、品质不稳定的问题，实现了工业化生产，并成为国内首个获国家发明保密专利的中药制药技术 [4][5] - 西瓜霜新工艺具有纯度高、效果好、周期短、无“三废”污染等特点，该技艺于2024年成功入选桂林非遗名录 [4][5] - 公司共有22个产品被认定为首批广西民族药，包括三金片、桂林西瓜霜含片等，“十四五”期间两个相关科研项目分获2022及2023年度广西科技进步奖二等奖 [5] 市场策略与渠道优势 - 公司产品主要布局院外药店渠道，三金片和三金西瓜霜系列已畅销三四十年，全国九成以上药店均有三金西瓜霜产品销售，市场占有率长期稳居前列 [7] - 公司坚持“亲民定价”，三金西瓜霜系列产品零售价在几元至十几元区间，通过规模化生产和全流程成本管控体系实现“薄利多销” [7] - 公司拥有成熟的经销网络，主经销商接近100家，分销商上千家，合作的全国连锁药店总公司（总部）超过两千家，前五大客户占比不高且分散 [12] 创新研发与战略布局 - 公司实施“一体两翼”战略，目前以中成药为核心主体，化学药占比较小，大健康和生物制药处于培育阶段 [5] - 在创新药研发上，公司不仅关注从无到有的创新，也注重剂型改良、质量标准提高等二类新药，主导产品基本为自研，三金西瓜霜和三金片分别经历了八次和七次重大技术改进 [9][10] - 全资子公司宝船生物专注于肿瘤自免性疾病药物研发，已获得6个临床批件，其中BC006单抗注射液即将进入Ⅲ期临床 [10] 生物药与国际化进展 - 全资子公司白帆生物聚焦大分子生物药CDMO，其在上海临港新片区建设的国内首个无交叉抗体工厂已投产，符合中美欧GMP标准并通过欧盟QP审计 [10] - 白帆生物已成功接到海外订单并与优势互补企业合作，产能逐渐饱和，亏损持续收窄，产能利用率从最低约35%得到改善 [10] - 公司已有18个产品在17个国家和地区完成注册并上市销售，辐射亚洲、欧洲、澳洲、南美洲、北美洲等“一带一路”沿线国家 [13] 供应链与质量管理 - 公司建立了稳定的供应商体系，从药材、辅料到包材的供应商合作关系长达几十年，每年会有5%至10%的调整，通过招标方式动态降低经营风险 [12] - 对核心药材有专项供应保障对策，通过建设仓库、根据药材生长周期和市场价格严格研判采购量，确保生产需求得到满足 [12] - 在中药创新方面更加精准化，例如对三金片增加了360例临床数据，更新非细菌性前列腺炎临床数据并进入临床用药指南 [11]