银保渠道战略转变 - 友邦人寿在暂停银保渠道近10年后重启该业务，2025年上半年其银保业务贡献的新业务价值占公司整体的16%，业内预计全年该比例可能超过30% [4] - 公司重启银保渠道被视作在市场压力下的结构性调整，标志着其长期以高端代理人渠道为核心的策略发生改变 [4] - 此次重启与早年尝试不同，重点从外资银行转向拥有庞大下沉网络的国内银行，如邮储银行 [5] 渠道合作与股权布局 - 公司通过增持中邮人寿股份至24.99%来锁定与邮储银行的渠道合作，后者拥有约4万个金融网点及超过6亿零售客户 [6][8] - 除邮储银行外，公司亦与东亚银行达成独家合作，并尝试与中行、建行、中信、浦发等国内大型银行合作，重点聚焦高端客户服务 [9] 业务表现与产品转型 - 2025年上半年友邦人寿总加权保费收入达67.74亿美元，同比增长14%；新业务价值为7.43亿美元，剔除经济假设变动后同比增长10% [8] - 为适应银保渠道，公司产品策略从强调重疾险转向更符合银行客户偏好的储蓄类产品（如分红险和长期年金），这与公司传统的“高价值增长”策略有所背离 [8] 未来目标与挑战 - 公司计划在未来一年将银保业务占比提升至三成以上，并将新业务价值率目标定在45%以上 [9] - 银保渠道天然存在“高规模、低价值”的矛盾，在邮储银行等渠道销售高价值率产品难度极大，若不能实现产品差异化则高价值率目标恐难兑现 [9] - 未来一两年被视为检验公司银保新逻辑的关键窗口期 [10]