市场波动与风险管理 - 投资者主要通过期权等衍生品工具进行风险管理，而非大规模抛售现货股票 [1][3] - 尽管期权总交易量突破1亿份合约创历史纪录，但标普500现货成交量仅比20日移动平均线高出9% [1][3] - 看跌期权交易量创历史第二高纪录，看涨期权交易量刷新历史新高，超过6000万份合约易手 [3] 系统性策略与技术面风险 - 系统性策略基金在美股的持仓规模接近2200亿美元，CTA策略在标普500的多头仓位约为480亿美元，接近多年区间上限 [8] - 系统性抛售的短期触发阈值为6580点（已被跌破），中期阈值约为6290点，跌破可能使资金流向转为负值 [8] - 交易商伽马值出现三年多来最大降幅，反映市场结构性风险积累 [8] 消费金融板块表现 - 消费金融类股票交易活跃度升至4月初以来最高水平，相关股票出现对应波动 [9] - 该板块疲软被视为特殊情况，因更广泛的服务业和零售类股未同步走弱，且疲软集中在少数发行方 [10] - 预计消费金融压力将保持局部化特征，不会蔓延至整个市场 [10] 投资者情绪与市场主题 - 美股投资者情绪显现韧性，上周录得140亿美元资金净流入，高盛情绪指标录得+0.3，为2月以来首次转为正值 [11] - 主导市场的两大主题保持不变：AI发展带来的增长动力和劳动力市场担忧造成的拖累 [14] - 这些主题将在第三季度财报季中占据中心位置，标普500约70%市值公司将于月底前公布业绩 [14][16] 财报季预期与展望 - 市场普遍预期标普500每股收益同比增长6%，低于第二季度的11%，但预计将再次出现超预期结果 [16] - 大型金融机构将于10月14日率先发布财报 [16]