核心观点 - 公司是全球领先的半导体代工厂，受人工智能需求激增推动，已连续9个季度实现营收与每股收益双超预期 [1][4][5] - 公司展现出卓越的盈利能力，其高毛利率、EBITDA率和净利润率远超行业平均水平，为当前估值提供了合理性 [1][21] - 公司财务实力雄厚，现金储备超900亿美元，并实现正净利息收入，使其能在各种利率环境下维持两位数增长 [1][19] - 基于人工智能驱动的强劲需求、主导的市场地位及持续的业绩超预期表现，公司被分析师评为“强力买入” [1][28] 财务业绩表现 - 2025年第二财季营收约为317.3亿美元，同比增长54%，较分析师预期高出4.38亿美元（超预期幅度1.38%）[1][5] - 2025年第二财季每股收益为2.47美元，较去年同期的1.48美元增长71% [1][5] - 公司2025年第二财季毛利率为58.6%，营业利润率为49.6%，净利润率为42.7% [6] - 过去12个月，公司营收增长约40%，净利润增长54%，远超行业中位数水平 [2][21] 业务板块与市场需求 - 高性能计算是公司最大业务板块，占第二财季总营收的60%，该板块季度环比增长14%，显示人工智能需求持续强劲 [6][7] - 智能手机领域是第二大业务板块，占总营收的27% [6] - 人工智能领域的高性能计算市场规模预计从2024年的1120亿美元增长至2029年的约3600亿美元，复合年增长率达26.3% [10] 未来业绩展望 - 管理层对2025年第三财季的营收指引中点为324亿美元，同比增长约38% [11] - 第三财季毛利率指引中点为56.5%，营业利润率指引中点为46.5% [11] - 华尔街分析师对第三财季的预期为营收314.5亿美元，稀释后每股收益2.66美元，净利润同比增长37% [13] - 公司自身的业绩指引高于市场预期，意味着该季度营收有望再次超预期 [13] 估值分析 - 公司远期市盈率约为31倍，相较于行业中位数（25.78倍）溢价约19%，相较于基准指数（22.97倍）溢价约38% [16][20] - 公司营收增速是基准指数成分股公司的近4倍，但估值仅溢价38%，若高增长持续，市场可能对其股价重新定价 [20] - 公司过去12个月的净利润率为42.48%，是行业中位数（4.51%）的9倍多，出色的盈利水平支撑其溢价估值 [21][23] 财务状况 - 公司现金储备达900.6亿美元，总负债为346.5亿美元，实现了丰厚的净利息收入，上一季度净利息收入达7.355亿美元 [19] - 稳健的资产负债表和正净利息收入为公司净利润持续增长提供了支撑 [1][19]