核心观点 - 公司2025年前三季度经营稳健，新签订单金额同比小幅增长1.6%，钢结构产量同比增长11%，显示出良好的产能释放和运营效率 [4] - 第三季度新签订单剔除钢价因素后，接单量实际同比增长约3.7%，产量保持同比9%的较高增速 [5][6] - 第三季度大额订单金额占比显著回升至29%，但产品结构可能发生变化，高附加值产品占比下降导致加工费有所回落 [7] 订单情况 - 2025年前三季度公司新签订单总额222.67亿元，同比增长1.6%，其中第三季度新签79亿元，同比增长4.2% [4] - 剔除第三季度热轧板卷平均价格同比上涨0.5%的因素后，第三季度实际接单量同比增长约3.7% [5] 产量情况 - 2025年前三季度公司钢结构产品产量约361万吨，同比增长11%，其中第三季度产量125万吨，同比增长9% [4][6] - 公司自2024年起投入大规模焊接机器人设备并进行生产线流程再造，智能化改造推动单季度产量保持两位数或高单位数增长 [6] 大额订单分析 - 第三季度大额订单金额占比约29%，呈现持续回升态势，24Q3至25Q3的占比分别为20%、18%、17%、23%、29% [7] - 第三季度大额订单以新能源、互联网等工业厂房为主，均价约5189元/吨，同比上涨3%，环比上涨0.4% [7] - 在第三季度钢价环比上涨5%的背景下，大订单均价涨幅较小，可能反映产品结构中重钢等高附加值产品占比下降，导致加工费回落 [7]