"我们认为基本面对特斯拉投资者的重要性已经退居次要地位，自动驾驶、AI叙事占据中心位置……然而，相信基本面不重要这种情况只是暂时的——直 到有一天，基本面又会变得重要。" 巴克莱认为，特斯拉的上涨动力源于"故事"，而非数字。马斯克近期推出新的2025年薪酬计划，并亲自买入10亿美元特斯拉股票，被市场解读为他 将"重新聚焦公司"。 与此同时，Robotaxi（无人出租车）和人形机器人"Optimus"的叙事再度升温，成为投资者追逐的关键词。尽管公司对这两项AI相关业务披露有限，市 场依旧以未来潜力为由推高估值。 该行分析师称， 特斯拉正在以"火星级梦想"（Mars-shot milestones）吸引资本——愿景宏大，却距离盈利甚远 。 10月17日，巴克莱分析师Dan Levy在最新研报中称，特斯拉正处于"两个故事"之间： 一方面是马斯克重新参与(新薪酬方案、10亿美元购股)推动的AI/ 自动驾驶叙事加速；另一方面则是第三季度交货量可能在一段时间内见顶的疲弱基本面。 该行分析师警告，三季度的强劲表现实际上是电动车税收抵免到期前的"透支性需求"，预计将成为相当长时期内的销量峰值，且考虑到特斯拉股价自9 月初已上 ...