基金经理祁禾的投资风格与业绩 - 投资风格受网球运动员纳达尔和费德勒启发，强调耐得住寂寞、专注当下、保持稳定 [2] - 坚持"企业竞争优势是长期收益来源"的理念，致力于寻找高竞争优势且具备成长空间的企业 [4] - 偏好选择在行业beta很差时买入alpha很强的公司，并在市场未形成共识前介入 [7] 祁禾的基金管理表现 - 目前在管基金五只，截至2025年6月30日总规模147.24亿元 [3] - 代表产品易方达环保主题自2017年12月27日管理以来，任职回报316.09%，年化回报20.15%，今年以来收益37.58% [3] - 同期沪深300收益14.48%，电力设备（申万）收益89.97%，均取得显著超额收益 [3] - 易方达环保近七年收益235.18%，最大回撤-39.35%，在新能源主题基金中回撤最小且收益第一 [13] 企业竞争优势分析方法 - 将竞争优势划分为五类：品牌竞争力与网络效应、产品唯一性、产品差异性+成本差异性、成本差异性、规模差异性 [5] - 重点投资第一类（品牌与网络效应）、第三类（产品与成本差异性）和第四类（成本差异性）企业 [6] - 从公司发展阶段、历史估值、行业横向比较和国际对标等维度进行企业定价分析 [8] 投资案例：福斯特 - 福斯特为光伏胶膜领域绝对龙头，全球市场占有率常年超50% [16] - 2018年三季度起连续加仓，2019年福斯特股价上涨83.57%，同年总营收突破60亿元，同比增32.61% [18][19] - 2020年加仓至250.42万股，2021年因估值过高大幅减持，近4年半几乎完整捕获企业成长红利 [19][20] - 2025年中报再度小仓位买入，感光干膜销量同比增21.62%，电子材料业务成第二增长曲线 [21] 能力圈升级与行业布局 - 能力圈从新能源延伸至电子、机械设备、汽车、化工、家电等行业，形成网状研究体系 [23] - 2023年布局计算机、电子、通信设备等人工智能相关领域，抓住智能制造机遇 [24] - 2023年新能源行业下跌26.19%，易方达环保主题收益-16.08%，易方达高端制造收益-16.66%，表现优于行业 [24] 投研平台支持与未来方向 - 易方达采用"大平台+小团队"模式，整合研究、风控等资源，支持基金经理专注投资风格 [27][28] - 未来重点关注体制改革带来的投资机会和中国制造业"出海" [28] - 新发产品易方达产业优选聚焦"出海创收"型企业，包括光模块、液冷、新能源汽车、锂电池等 [29][30]