财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%，归属于上市公司股东的净利润为490.34亿元，同比增长36.20% [1] - 单第三季度公司实现营业收入1041.85亿元，同比增长12.90%，净利润185.49亿元，同比增长41.21%，利润增速是营收增速的三倍多，相当于日均盈利超过2亿元 [1] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为164.22亿元，同比增长35.47% [2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为806.60亿元，同比增长19.60% [2] - 截至2025年9月30日，公司货币资金及交易性金融资产合计超过3600亿元，总资产达到8960.82亿元，较上年度末增长13.91% [2][4] 运营与资产状况 - 公司存货同比增长34.05%至802.1亿元，主要系业务规模增加所致 [4] - 合同负债由年初的278.3亿元大幅增长46.14%至406.8亿元，表明公司在手订单充足 [4] - 财务费用同比减亏142.41%，主要得益于汇兑收益及利息净收入增加 [4] - 投资收益增长67.46%，受益于参股公司盈利提升，资产减值损失同比收窄38.69% [4] - H股IPO带来资本公积增长33.92%，资本结构得到强化 [4] 全球产能扩张 - 国内在山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有大幅扩产 [5] - 德国工厂已于2024年实现投产并持续盈利，匈牙利工厂一期项目首条产线设备已进场调试，预计2025年底建成 [5][6] - 西班牙工厂已完成前期审批手续并正式成立合资公司，即将启动工厂筹建工作 [5] - 印尼电池产业链项目产能规划15GWh，可适用于动力及储能，预计2026年上半年投产 [6] - 匈牙利工厂建成后有望较德国工厂降本20%，但管理层指出海外市场存在不确定性及成本风险 [6] 储能业务发展 - 报告期内公司整体储能出货量占比达到20%，储能系统出货增速快于动力电池增速 [6] - 当前储能出货受制于交付能力，产能利用率饱和，预计未来一两个季度产能将得到缓解 [6] - 山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh，其中包括587Ah电芯产能 [6] - 587Ah电芯产品被管理层评价为“阶段性的甜蜜点”，在界面、温度、能量密度、安全边界、寿命方面组合较好，深受客户欢迎 [6] - 管理层判断未来数据中心对储能的需求量将相当可观 [6] 市场表现 - 截至2025年10月20日收盘，公司A股收涨2.33%，市值达1.69万亿元，港股收涨1.25% [7] - 业绩说明会一度超过1300人接入，显示市场高度关注 [4]