核心观点 - 公司对美出口销售收入逆势增长，前三季度达3.54亿元，同比增长43.92% [1][6] - 公司受益于毛利率修复及产品量价齐升，三季度归母净利润同比增长172.7%，全年盈利有望超越2022年高点 [1][10] - 公司在稀土永磁材料行业具备全球领先的产能规模、市场覆盖度和客户黏性，产业链地位稳固 [1][8] 财务表现 - 前三季度实现营收53.73亿元，同比增长7.16% [1] - 前三季度毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点 [10] - 净利润与扣非后净利润增速分别达到161.81%和381.94% [10] - 三季度归母净利润为2.11亿元 [1] - 境外销售收入占比提升，2024年国外市场收入超12亿元，占营收总额约18% [4] 出口业务 - 对美出口销售收入从上半年2.17亿元增至前三季度3.54亿元，同比增长45.1%和43.92% [1][6] - 公司已获得国家主管部门颁发的中重稀土相关物项出口许可证 [7] - 为拓展市场，公司在欧洲、日本、美国、墨西哥及韩国设立附属公司 [6] 行业地位与竞争优势 - 公司是全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业 [1][8] - 磁材实际产能为3.2万吨，2024年底建成产能3.8万吨 [8] - 客户覆盖全球前十大新能源汽车生产商、全球前十大风电整机厂商中的五家，以及全球变频空调压缩机前十大生产商中的八家 [1][8] - 行业进入门槛高，下游客户黏性强 [8] 产能扩张与业务拓展 - 公司基本达成2025年建成年产4万吨产能的规划 [13] - 新投资建设年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目，预计2027年建成后总产能将达6万吨 [13] - 在具身智能机器人电机转子及低空飞行器领域已有小批量产品交付 [13] 市场预期与表现 - 卖方机构对公司2025年净利润一致预测值为7.17亿元，部分预期超过8亿元 [11][12] - 公司2022年归母净利润为7.03亿元 [11] - 今年8月以来公司股价上涨39.06%，最新市值报504亿元 [1]