业绩表现 - 25年前三季度公司实现营业收入134.3亿元，同比增长4.6%，归母净利润17.7亿元，同比增长37.4% [4] - 25年第三季度公司实现营业收入48.7亿元，同比增长1.5%，归母净利润6.7亿元，同比增长26% [4] - 25年前三季度公司啤酒销量达349.52万千升，同比增长1.4%，吨酒价为3843元/千升，同比增长3.1% [6] 盈利能力改善 - 25年前三季度/25Q3公司毛利率分别为47.19%/50.15%，同比提升2.1/2.16个百分点，主要受益于中高档产品销量占比提升及原材料成本红利 [5] - 25年前三季度/25Q3公司销售费用率分别为11.59%/13.8%，同比下降0.4/0.06个百分点，主要系规模效应释放 [5] - 25年前三季度/25Q3公司管理费用率分别为10.24%/10.06%，同比下降0.98/0.85个百分点，得益于卓越管理体系建设及降本增效 [5] - 25年前三季度/25Q3公司销售净利率达到15.32%/16.17%，同比提升3.53/2.79个百分点 [5] 产品与市场策略 - 核心大单品燕京U8保持良好增长态势，其成功放量有力带动公司产品结构升级和盈利水平提升 [6] - 公司在推进"百县工程"基础上，2025年启动"百城工程"，选择16个高线城市进行重点投入以提升高阶市场可见度 [6] - 公司积极拥抱即时零售等新兴渠道，通过与歪马送酒、京东酒世界等平台合作，有效突破非基地市场 [6] 未来展望 - 产品端公司将持续培育核心大单品燕京U8，并构建更完善的产品矩阵以带动销量增长 [7] - 成本端2025年行业采购成本仍处低位，公司将持续强化卓越管理体系，推进人员优化与产能提效以释放成本与费用红利 [7]