华友钴业业绩与行业信号 - 公司前三季度营收589.41亿元，同比增长29.57%，净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - 公司与LG新能源签订16.4万吨三元材料五年大单，反映下游需求对锂电矿产资源重要性的认可 [2][5] - 公司业绩增长被视为锂电矿产资源行业回暖的信号 [2] 业绩增长驱动因素 - 全球钴供应国刚果（金）两次延长钴出口禁令，打破供需平衡，国内金属钴报价一度高达39万元/吨，带动钴盐及下游材料价格上涨 [3] - 公司在印尼的镍钴资源开发项目成效显著，通过参股红土镍矿、推进年产12万吨镍金属量的Pomalaa湿法项目，提高了原料自给率 [3] - “海外资源开发-本地冶炼-下游材料制造”的一体化模式能降低价格风险并控制成本，已成为头部企业常见发展路径 [3] 三元材料与钴镍需求 - 2025年前三季度三元材料出货量同比增长超20%，达到58万吨 [7] - 中高端乘用车对续航和快充的需求、AI机器人、低空飞行器等新兴领域以及固态电池产业化加速，共同推动高镍材料需求，改善钴镍长期需求预期 [4][11] - 公司董事长认为2025年是三元材料恢复市场地位的开端，未来三年将逐步回归核心市场份额 [3] 行业竞争格局与利润转移 - 行业利润正逐渐向矿产资源端和有一体化布局的企业转移 [10] - 掌握钴镍等稀缺资源并具备一体化能力的企业，凭借成本优势和资源掌控力，盈利能力正在恢复 [10] - 国内多家镍钴资源开发企业业绩环比增长，表明行业复苏具有普遍性 [11] 资源战略与全球布局 - 矿产资源稀缺且分布不均，加剧了全球产业链对资源的争夺 [7] - 企业倾向于在印尼、非洲等矿产丰富地区建生产基地，以靠近资源、降低开采运输成本，并规避贸易壁垒和碳足迹合规风险 [8] - 公司在匈牙利布局正极材料产能，是结合欧洲市场需求，将矿产冶炼与下游应用结合的例证 [9] 行业未来展望 - 固态电池产业化加快和新兴领域资源需求扩大，将进一步提升钴镍等锂电矿产资源的战略价值 [11] - 企业市场地位取决于能否通过海外资源布局和技术创新提高资源利用率 [12] - 全球产业链对矿产资源的争夺将推动行业向资源更集约、布局更全球、合作更深入的方向发展，开启新周期 [12]