香港固定收益及货币市场发展 - 香港证监会未来6个月重点工作包括通过发行政府债券引领市场发展、向目标市场推广香港优势、扩大投资者基础如家族办公室等[1] - 香港已成为亚洲领先国际债券发行中心和全球最大离岸人民币枢纽 集体投资计划总交易额达历史新高的2.24万亿港元 销售激增76%[3] - 货币市场基金比例由2023年76%进一步上升至2024年80% 因投资者对低风险稳定收益需求强劲及央行降息步伐缓慢[3] - 市场发展四大支柱为促进发行、增加流动性、拓展离岸人民币业务、新世代基建 前两者巩固基础 后两者开拓新局[5] - 增加流动性具体措施包括落实场外固定收益及货币衍生工具制度 促进在香港发展回购交易中央对手方[2][5] - 拓展离岸人民币业务将扩大人民币应用 完善互联互通机制 提升离岸人民币流动性及增加人民币产品供应[5] - 新世代基建方面将为市场基建做准备 助力新一代电子交易平台发展 促进市场创新及落实代币化产品用例[7] 全球宏观经济与市场趋势 - 全球原有经济增长模式已无法持续 资产配置基本逻辑改变 单纯依靠贝塔收益难以满足投资者目标[1] - 全球主动管理型基金规模占比持续上升 反映投资者对阿尔法收益追逐 该趋势在另类资产领域更明显[1] - 全球债务高速增长难以为继 传统安全资产面临重新定义 黄金和比特币上涨反映对法定货币购买力担忧及去美元化进程[9] - 美元在全球储备中占比从2000年60%降至2025年41% 黄金全球总市值突破27万亿美元 成全球第二大储备资产[9] - 地缘政治风险首次超越通胀成为主权投资者首要关注点 83%受访者担忧地缘风险[11] - 人工智能是工业革命级别创新 将改变社会经济底层逻辑 其受益人群更多集中在特定行业和科技精英[11] 香港战略定位与沪港通发展 - 香港可突出"超级联系人"和"超级增值人"战略定位 在存量博弈下成为多方接受的"中间地带"[11] - 香港可推动中国绿色标准与国际标准互认 在数据跨境流动和AI伦理等领域探索成为中外合作"沙盒"[11] - 沪港通自开通以来不断优化 2016年取消总额度 2018年每日额度扩大至四倍 2019年纳入不同投票权公司等[15] - 截至9月底 外资通过沪股通累计成交90.1万亿元 日均成交由2014年47亿元增长至2025年9月1456亿元[15] - 沪股通交易金额占沪市A股交易金额比重近7% 南向沪市港股通累计成交37.5万亿元 日均成交由6亿元增长至894亿元[15] - 上交所将继续携手港交所优化沪港通机制 服务境内外投资者 推动在岸离岸市场协同发展[1][16]