大类资产表现 - 当周全球权益资产普遍上涨，发达市场中恒生指数和日经225指数均上涨3.6%，纳斯达克指数上涨2.3%；新兴市场中韩国综合指数上涨5.1% [3] - 美国标普500行业多数上涨，信息技术、能源、工业板块领涨，涨幅分别为2.7%、2.4%、2.1% [8] - 大宗商品价格多数上涨，WTI原油价格大涨6.9%至61.5美元/桶，布伦特原油大涨7.6%至65.9美元/桶；但贵金属价格显著回调，COMEX黄金大跌3.1%至4104.2美元/盎司，COMEX白银大跌4.4% [33][39] - 发达国家10年期国债收益率多数上行，德国和法国分别上行6.0bp和7.3bp；美国10年期国债收益率持平于4.02% [16] - 美元指数上涨0.4%至98.94，人民币兑美元小幅升值，离岸人民币汇率升至7.1262 [22][30] 美国经济数据与政策 - 美国9月CPI数据弱于市场预期，核心CPI环比仅增长0.2%，低于预期的0.3%；通胀拖累主要来自二手车和房租分项 [65][66] - 美国10月Markit制造业PMI升至52.2，服务业PMI升至55.2，表现明显强于欧洲和日本等发达经济体 [76] - 美联储降息预期强化，市场预计2025年还将降息2次，2026年共降息3次；关注下周议息会议是否继续降息 [60] - 美国2025财年累计财政赤字规模达1.38万亿美元，与去年同期的1.40万亿美元基本持平；累计支出规模6.59万亿美元，高于去年同期的6.16万亿美元 [51] 中美贸易关系 - 美国贸易代表办公室于10月24日宣布启动对华第一阶段经贸协议的301调查，审查中国对协议的履行情况 [48] - 白宫宣布特朗普将于10月30日在韩国与中方举行元首会晤 [48] - 近期中美贸易关系出现波动，10月上旬美国曾威胁对华加征100%关税，但随后释放缓和信号，双方经贸牵头人举行视频通话寻求避免冲突升级 [49]