存储芯片市场表现 - 存储芯片板块成为A股市场焦点，香农芯创、普冉股份股价20%涨停，佰维存储、江波龙等个股涨幅超10% [5] - 存储板块指数年内累计涨幅超过60% [6] 存储产品价格走势 - 2025年第三季度起存储市场全面涨价，涵盖DRAM和NAND Flash全系列产品 [9] - 9月DRAM现货价同比暴涨近一倍，部分DDR4型号价格较4月涨幅超300%，出现DDR4价格反超DDR5的现象 [9] - 第四季度涨价加速，三星电子通知客户上调合约价，DRAM上涨15%-30%，NAND Flash上涨5%-10% [11] 行业供需与库存状况 - AI服务器对存储容量的需求是传统服务器的8-10倍，直接推动存储需求暴增 [14] - 2025年第三季度DRAM平均库存降至8周，远低于去年同期的10周和2023年初的31周水平，也低于行业10-12周的健康库存线 [20] - 下游企业出现恐慌性囤货，部分厂商与三星、SK海力士洽谈2-3年的长期供货协议 [21] HBM（高带宽内存）的影响 - HBM是AI训练的关键组件，需求呈井喷式增长 [14] - HBM毛利率高达50%-60%，显著高于传统DRAM的30%-40% [15] - 生产HBM消耗的晶圆产能是标准DRAM的3倍以上，其扩产严重挤压了传统DRAM的产能 [17] - 摩根大通预测，到2027年HBM将占DRAM总产值的43%，AI相关应用将占据DRAM市场53%的份额 [15] 主要厂商产能战略调整 - 三星于2025年6月停止DDR4接单，12月完成最后出货 [28] - SK海力士将DDR4产能压缩至20%，计划2026年4月全面停产 [28] - 美光在第四季度停止供应DDR4，仅保留少量工业定制订单 [28] - 长鑫存储计划最晚于2026年上半年停供标准DDR4，全力转向DDR5和HBM [28] 行业前景与驱动因素 - 存储巨头产能转向HBM和DDR5是战略性调整，将先进产线转回生产DDR3/DDR4在技术和经济上不划算 [22] - 新建产能周期长，通常需要1.5至2年，短期内难以缓解供应压力 [25] - 行业“产能大转移”不可逆转，AI需求支撑和产能挤压导致短期难以降温 [27]