文章核心观点 - 阿迪达斯等国际运动品牌普遍采用代工模式实现轻资产运营，自身专注于高附加值环节[4] - 近期因消费者发现阿迪达斯羽绒服由雪中飞代工并存在显著价差，引发对代工模式及品牌溢价的讨论[4][6] - 阿迪达斯正进行供应链战略回调，增加“中国制造”比重，以提升市场响应速度并优化供应链韧性[16][17] 生产几乎全靠代工厂 - 阿迪达斯基本没有自建生产线，产品生产几乎全部依赖代工厂完成[8] - 运动鞋服行业代工模式是公开秘密，耐克与阿迪达斯分别于2009年和2012年关闭在华唯一自有工厂[8] - 代工体系呈现集群化分布特点，鞋类代工厂高度集中于广东、福建等产业链完整地区[8] - 代工产能全球化，主要代工集团如申洲国际、华利集团已在越南、印度尼西亚建立生产基地[9][10] - 代工企业各有专长，例如万邦鞋业深耕经典系列，申洲国际则采取从面料到成衣的纵向一体化合作模式[10] 代工重回中国背后 - 品牌方与代工厂签有严格保密条款，禁止代工厂公开合作关系以维持品牌高端形象和溢价能力[14][15] - 受成本驱动，阿迪达斯自2013年起将生产重心从中国迁往东南亚，2021年柬埔寨成为其服装第一制造国（占21%），中国退居次席（占20%）[15][16] - 因东南亚供应链受疫情影响及公司内部策略失误，阿迪达斯大中华区收入自2021年第二季度起持续下滑至2023年第一季度[16] - 新任CEO推行“在中国，为中国”战略，截至2025年10月，阿迪达斯在中国市场销售的产品有95%是“中国制造”[16][17] - 增加中国本土产能是实现“以销定产”柔性供应链的核心环节，能显著缩短产品上市周期[17] 轻资产更利于赚钱 - 代工模式使品牌方能够专注于设计、研发和营销高附加值环节，显著降低固定资产投入和资产风险[19] - 轻资产模式带来高盈利能力，阿迪达斯2025年第二季度毛利率高达51.7%，耐克2025财年第一季度毛利率为46.3%，远高于重资产企业18%至26%的毛利率水平[19] - 阿迪达斯曾尝试自建“速度工厂”，但年产能仅100万双（占全球年产量0.25%），每双成本高达250欧元，最终于2020年关闭[20] - 代工模式下面临质量管控挑战，阿迪达斯产品在2019年、2021年、2022年多次因不合格被监管部门通报[20] - 代工产业发达地区存在高仿品问题，品牌方需在利用代工厂产能与防止其推出竞争性产品之间取得平衡[22] 消费者认知与市场变化 - 消费者通过产品标签上的制造商信息发现代工关系，一款阿迪达斯长款羽绒服（券后价867.71元，含绒量70%）与雪中飞同款（售价569元，含绒量85%）存在近300元价差[6][24] - 消费者知情权意识觉醒，更加关注产品实际参数和生产溯源，而非仅看重品牌光环[23] - 阿迪达斯大中华区业绩在本土化战略下改善，2024年全年营收同比增长10%，截至2025年第二季度已实现连续9个季度增长[19]