行业趋势：寿司品类的发展机遇 - 中国日料市场规模在2024年为690亿元，同比上升2.2%，2025年有望回升至700亿元[8] - 寿司品类通过精准的价格带切割，抓住了消费分化下的新需求，填补了日料市场中低档位的空白[7][8] - 寿司品类具有标准化程度高、出餐快、翻台率高等优势，可能成为餐饮行业新的快速增长品类[13] 公司战略：海底捞的多元化探索 - 海底捞推出寿司品牌"如鮨寿司"，全国首店面积超500平方米，以"鲜切、即煮、现炸"为核心卖点[5] - 公司实施"红石榴计划"及"多管制"机制，鼓励店长将经验复制到新业态，已孵化出14个餐饮品牌[19] - 截至今年上半年末，海底捞红石榴计划旗下品牌门店共计126家，其他餐厅收入达5.97亿元，同比增长227.0%[19] 产品与市场定位：如鮨寿司的竞争策略 - 如鮨寿司推出200多个SKU，涵盖寿司、刺身、面食等，食材主要为挪威三文鱼、赤虾、金枪鱼等[9] - 门店菜品价格分为五档（8元、9.9元、15元、19.9元、28元），主力产品集中于9.9元和15元区间，人均客单价为88元[11] - 门店周末单日平均接待人次约为800-1000人，周末翻台率达到8轮，远高于海底捞上半年3.8次/天的整体翻台率[11] 竞争优势与挑战 - 海底捞可利用其全球直采网络确保核心食材的品质稳定性和成本可控性[15] - 公司长期积累的品牌效应和上游资源积累，为业务多元化提供了复用供应链、降低成本的可能[14] - 中国寿司市场竞争激烈，已有寿司郎、滨寿司、元气寿司、争鲜等品牌，如鮨寿司在缺少门店规模优势下将面临平衡食材品质与产品售价的压力[16][17] - 海底捞多元化业务对总营收贡献依然有限，今年上半年其他餐厅收入占比为2.9%[20][21]