点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 濮耐股份发布25年三季报，25Q1-3年实现营收/归母净利/扣非归母净利41.8/0.9/0.7亿元，同比 +4.3%/-22.8%/-4.6%。经营性净现金流2.8亿元，同比-23.6%。单Q3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 13.8/0.3/0.2亿元，同比+5.9%/转盈/转盈。 毛利率下行，费用率收缩，盈利能力降低 25Q1-3公司毛利率17.6%，同比-1.0pcts，毛利率下行主要系需求疲软、客户降低结算价；期间费用率为 13.9%，同比-1.5pcts；销售/管理/财务/研发费用率分别为4.5%/5.0%/0.6%/3.8%，同比-0.2/-0.3/-0.9/-0.1pcts，财 务费用率下降主要系 ...