核心观点 - 公司前三季度营收和归母净利润双双下滑，其中归母净利润暴跌44.37%，业绩持续承压 [4][9] - 产品价格持续上涨及食品安全问题或是导致消费者疏远、业绩下滑的重要原因 [6][19] - 公司正通过年轻化、全球化、数智化等战略试图破局，但暂未对业绩产生显著提振效果 [6][32] 财务业绩表现 - 第三季度营收同比增长1.75%至10.41亿元，但归母净利润暴跌40.66%至0.9亿元 [8] - 前三季度营收为25.14亿元，同比减少6.43%，归母净利润为1.94亿元，同比减少44.37% [9] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.52亿元，同比下降39.23% [10] - 鲜货产品前三季度贡献营收20.03亿元，占主营业务收入的81.43% [12] - 公司归母净利润自2021年起波动不定，2021年、2022年分别同比下滑8.67%、32.28% [14] - 2025年上半年毛利率同比下降2.55个百分点至22.24%，净利率同比下降4.60个百分点至7.35% [34] 经营挑战与风险 - 招牌产品夫妻肺片价格持续上涨，从2022年4月的99.8元/斤涨至2025年10月的165元/斤 [16] - 有测评报告指出公司产品存在菌落总数和大肠菌群超标问题，其中最高样品超标290倍 [20] - 全国12315平台上有超过550条关于公司的投诉，黑猫投诉平台上有超过600条投诉 [21] - 消费者投诉内容多涉及食品中发现异物、食用后身体不适等食品安全问题 [22] 战略举措与市场反应 - 公司战略聚焦“年轻化”，以“大学城+大厂食堂”双场景渗透年轻市场 [29] - 积极开拓海外市场，2025年第二季度海外业务占比为0.48% [30][36] - 持续推进供应链数智化升级，应用自动化设备并完善冷链物流体系 [24][25][31] - 多家机构指出公司单店收入持续下降，除竞争加剧外，预计已进入关店调整阶段 [34][35] - 第三季度多家股东选择退出，包括招商银行、四川海子投资等机构 [37][38] 资本市场表现 - 截至10月27日收盘，公司股价报18.54元/股，较历史高点下跌近四成，市值为76.67亿元 [7] - 公司实控人钟怀军家族财富从2023年的97.5亿元锐减至2024年的66.8亿元，2025年已从相关财富榜单中消失 [7]