核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入为17.36亿元，同比下降11.63% [2][3] - 2025年第三季度净利润为2.27亿元，同比下降23.64%，创近年来单季度最大跌幅纪录 [2][3] - 第三季度基本每股收益为0.57元/股，同比下降24% [6] - 前三季度累计营业收入为70.98亿元，同比增长1.89% [3][6] - 前三季度累计净利润为10.26亿元，同比增长2.65%，增速较去年同期大幅放缓 [3][6] 主品牌增长乏力 - 2025年上半年主品牌珀莱雅营收为39.79亿元，同比微降0.08%，为近五年来首次负增长 [8] - 主品牌占公司总营收比重高达74.27%，其增长停滞直接拖累整体业绩 [8] - 2025年第二季度营收增速已降至6.49%，较2024年同期放缓超过30个百分点 [8] 成本结构与运营风险 - 2025年上半年销售费用为26.59亿元，销售费用率升至49.59% [9] - 形象宣传推广费为23.99亿元，占营收的44.05%，远超行业平均水平 [9] - 销售费用是研发费用的20倍以上，上半年研发费用为0.95亿元，研发费用率仅为1.77% [9] - 销售高度依赖线上渠道，对平台规则变动和流量成本波动极为敏感 [9] 战略动向 - 公司已向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、瑞银集团 [12] - 拟发行的H股股数不超过发行后总股本的15%（超额配售权行使前） [14] - 募集资金计划用于研发与产品创新、品牌建设、智能制造、全球化布局等 [14]