核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入371.56亿元，同比增长8.06% [1] - 归母净利润39.2亿元，同比增长24.89%，扣非净利润26.44亿元，同比增长20.69% [1] - 第三季度单季营业收入123.01亿元，同比增长24.88%，归母净利润11.56亿元，同比增长35.80% [2] - 经营活动产生的现金流量净额28.66亿元，同比大幅增长137.31% [1][2] - 基本每股收益0.45元，同比增长18.42%，加权平均净资产收益率6.74%，同比上升1.24个百分点 [1][2] 盈利能力分析 - 公司2025年前三季度投入资本回报率为4.7%，较上年同期上升0.67个百分点 [12] - 历年毛利率保持相对稳定，公司毛利率水平高于行业均值和中位数 [7][8][9] - 净利率呈现改善趋势，公司净利率表现优于行业平均水平 [9] 资产质量与结构变化 - 截至2025年三季度末总资产1311.06亿元，较上年度末增长5.95% [2] - 存货较上年末减少5.7%，占公司总资产比重下降2个百分点 [13] - 长期应收款较上年末减少17.01%，占公司总资产比重下降1.85个百分点 [13] - 应收票据及应收账款较上年末增加14.2%，占公司总资产比重上升1.55个百分点 [13] - 应收款项融资较上年末大幅增加144.56%，占公司总资产比重上升1.46个百分点 [13] 负债结构变动 - 长期借款较上年末增加34.95%，占公司总资产比重上升3.41个百分点 [14] - 一年内到期的非流动负债较上年末减少19.12%，占公司总资产比重下降1.84个百分点 [14] - 短期借款较上年末增加110.51%，占公司总资产比重上升1.14个百分点 [14] - 应付债券占公司总资产的1.53%，上年末该项为0 [14] 现金流状况 - 经营活动现金流净额28.66亿元，同比增长137.31%，显示经营质量显著改善 [1][11] - 筹资活动现金流净额33.87亿元，同比增加38.92亿元 [11] - 投资活动现金流净额-68.55亿元，上年同期为-16.3亿元 [11] 估值水平 - 以10月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为16.14倍 [2] - 市净率（LF）约1.19倍，市销率（TTM）约1.44倍 [2] 行业背景 - 公司主要从事工程机械、农业机械及矿山机械的研发、制造、销售和服务 [5] - 工程机械行业出现复苏迹象，市场关注开工率改善和需求回暖 [16][20] - 行业面临国四标准切换等政策影响，新能源化成为重要发展方向 [17][21]