证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 经济修复不及预期；公司基本面不及预期。 2026 年二月策略金股报告 ——投资组合报告 二月总量观点及金股组合 ❑ 二月浙商总量观点 宏观观点：宏观环境无忧，权益继续向好 策略观点：风格转换成长"轮休"，战略续看多、适度调结构 金工观点：下沉小市值，做多春节前 ❑ 二月浙商金股组合 电子：世运电路 电子：神工股份 消费电子：佰维存储 计算机：云赛智联 通信：科创新源 有色：盛屯矿业 有色：洛阳钼业 机械：中联重科 煤炭：淮北矿业 非银：东方证券 ❑ 风险提示 策略专题研究 报告日期：2026 年 02 月 01 日 分析师：李超 执业证书号：S1230520030002 lichao1@stocke.com.cn 分析师：陈奥林 执业证书号：S1230523040002 chenaolin@stocke.com.cn 研究助理：张沛 zhangpei@stocke.com.cn 相关报告 1 《以史为鉴：上证指数放量调 整后，如何演绎？》 2026.01.31 2 《风格转换成长"轮休"，战 略续看多、适度调结构》 2026.01.31 3 《春躁下半场，仍中盘成 ...

长沙晚报掌上长沙1月30日讯（全媒体记者 周斌）日前，由中国机械工业联合会组织的"超大马力智能混合动力拖 拉机关键技术及应用"科技成果鉴定会在长沙召开。会议对由中联农业机械股份有限公司、中联重科股份有限公 司共同研发制造的超大马力智能混合动力拖拉机（型号DX7004）进行了鉴定，行业权威专家组成的鉴定委员会 一致认为，该项目技术难度大、创新性强，整体技术达到国际领先水平，成为全球同类产品中动力最强的拖拉 机，标志着我国高端农机装备实现重大突破。 【作者：周斌】 【编辑：肖彪】 长沙晚报社版权声明 关键词：拖拉机 中联重科 全球最大马力轮式拖拉机去年在长沙智慧产业城正式下线，该机采用混合动力系统，双电机额定功率700马力， 峰值功率1200马力，可实现12小时连续作业7200亩。该产品搭载自研数字化底盘和智能控制系统，支持无级变 速、电机直驱液压与动力输出，适配大型复式机具精准作业。同时，基于北斗高精定位的EPiot智能驾驶与AOS作 业系统，使其在高速作业中仍可保持厘米级精度，大幅提升大规模农场的作业效率与经济性。 "该产品不仅实现了功率的超越，更在作业效率、能量利用率、智能化水平等方面实现对国际高端产品的技 ...

股价与交易表现 - 截至2026年1月29日收盘，公司股价报收于8.78元，上涨0.57% [1] - 当日换手率为1.83%，成交量为129.37万手，成交额为11.27亿元 [1] 资金流向 - 1月29日，主力资金净流出1417.91万元 [1] - 同日，游资资金净流入5725.74万元 [1] - 散户资金净流出4307.83万元 [1] 公司融资活动 - 公司拟根据特别授权发行总额为人民币60亿元（6,000,000,000元）于2031年到期的可换股债券 [1] - 债券初始转股价格为每股H股10.02港元，较最后交易日收市价溢价约18.58% [1] - 若债券全部转换，将新增约6.73亿股H股，占现有H股总数的43.36%及公司总股本的7.78% [1] - 此次发行已获特别授权，无需再经股东批准 [1] - 预计募集资金净额约为59.42亿元人民币，将用于公司发展 [1] - 本次发行尚需满足多项先决条件，并可能因市场或政策变化而终止 [1]

发行概况 - 公司于香港联交所成功发行规模达60亿元人民币的港股可转换债券 [1] - 债券发行期限为5年，票面利率为0.70%，转股价为10.02港币 [1] - 债券附发行人于第3年至第5年期间的赎回权以及投资人于第3年末的回售权 [1] - 本次发行获得了来自中国、美国、英国、德国、法国、瑞士、爱尔兰、新加坡等地众多知名国际投资机构的踊跃认购 [2] 募集资金用途 - 募集资金的50%将用于支持公司全球化发展战略，投向海外生产制造基地、仓储物流体系、研发中心、营销体系、后市场服务体系等项目建设 [1] - 另外50%用于支持公司创新驱动高质量发展战略，包括机器人、新能源、智能化等前沿技术的研发和应用 [1] - 具体创新研发方向涵盖新能源农业机械、新能源矿山机械、具身智能机器人等新产品及相关核心零部件 [1] 战略背景与意义 - 本次发行是公司在机械装备行业经历深刻变革窗口期下的一次战略资本举措 [2] - 发行与公司持续推进的“全球化、多元化、绿色化、智能化、数字化”战略深度契合 [2] - 公司正深化以“端对端、数字化、本土化”为核心的全球化发展战略，并在海外市场持续突破 [2] - 公司基础研发和终端产品正加速向新能源、智能化、机器人等创新领域变革延伸 [2] - 作为中国装备制造业“走出去”的代表性企业，此次发行为公司发展注入新活力，也为中国制造业向全球价值链高端迈进提供了范例 [2] 市场反馈 - 全球资本市场投资人的踊跃认购充分反映了对中联重科发展战略、经营业绩、增长前景、财务情况、公司治理、信用资质及可持续发展等多方面的高度认可 [2] - 投资者结构优质多元，地域分布广泛 [2]

本报讯 （记者何文英）1月29日，A+H上市公司中联重科股份有限公司（以下简称"中联重科"）公告，公司于香港联交所 成功发行港股可转换债券（以下简称"本次可转债"），获得了全球资本市场投资人的踊跃认购。本次发行标志着公司在国际化 资本运作方面取得又一重要里程碑，募集资金将有助于支持公司加强研发投入和海外业务体系建设，为公司持续推进创新驱动 发展战略和全球化发展战略提供坚实的资本协同。 发行要素稳健均衡 当前，行业竞争格局正经历深刻变化，全球化发展、绿色化转型、智能化科技革命加速融合。一方面，从公司自身来看， 中联重科不断深化以"端对端、数字化、本土化"的全球化发展战略，在海外市场持续突破；另一方面，伴随着新能源、智能 化、机器人等新技术的快速突破，公司基础研发和终端产品正加速向创新领域变革延伸。 本次发行正是中联重科在这一变革窗口期下的一次战略资本举措，与公司近年来持续推进的"全球化、多元化、绿色化、 智能化、数字化"战略深度契合。 募集资金的50%将用于支持公司全球化发展战略的落地，投向海外生产制造基地、仓储物流体系、研发中心、营销体系、 后市场服务体系等项目，构建覆盖世界市场需求的全方位竞争力；另外50% ...

可换股债券可以依据其条款及条件所载的情况转换为H股，初始转股价格为每股H股港元10.02(可予调 整)。假设可换股债券全部按每股H股10.02港元的初始转股价格进行转换，可换股债券将可转换为约 673,188,000股H股，约相当于(i)公司于本公告日期的已发行H股总数43.36%及已发行股本总数7.78%， 以及(ii)公司于可换股债券全数转换后经扩大的已发行H股总数30.25%及经扩大的已发行股本总数 7.22%。转换股份将属缴足及在所有方面与公司于相关登记日期时的已发行H股享有同等地位。 格隆汇1月29日丨中联重科(000157.SZ)公布，有关拟根据特别授权发行人民币60亿元于2031年到期的可 换股债券事项。2026年1月29日，公司与经办人订立《认购协议》，据此，公司已经同意向经办人或按 其指示发行可换股债券，而经办人已经各别(并非共同)同意按《认购协议》若干条款，认购本金人民币 60亿元(按固定汇率换算，约等同67.452亿港元)可换股债券并支付其价款，或促使认购人认购可换股债 券并支付其价款。 经办人于2026年1月28日进行簿记建档后，厘定了可换股债券的最终条款，包括但不限于本金额与初始 转 ...

每经AI快讯，1月29日，中联重科在港交所公告，公司与经办人订立《认购协议》，据此，本公司已经 同意向经办人或按其指示发行可换股债券，而经办人已经各别（并非共同）同意按《认购协议》若干条 款，认购本金人民币60亿元（按固定汇率换算，约等同67.45亿港元）可换股债券并支付其价款，或促 使认购人认购可换股债券并支付其价款。 ...

可换股债券基本信息 - 本金人民币60亿元（约67.452亿港元），2031年2月5日到期，以美元结算[1][25] - 初始转股价格为每股H股10.02港元（可调整）[5][25] - 全部按初始转股价格转换，可转换为约6.73188亿股H股[5] - 未偿还本金按年率0.70%计算利息，每年2月5日及8月5日半年一次按后付方式分期等额支付[25] 发行相关 - 2026年1月29日公司与经办人订立《认购协议》[5][8][11] - 依据2025年12月11日临时股东会及类别会议授予董事会的特别授权发行[6] - 向联交所申请可换股债券及转换股份上市及买卖[7][12] - 完成《认购协议》交易须待先决条件履行及/或豁免[7] 转股相关 - 转换股数约相当于公告日期已发行H股总数43.36%及已发行股本总数7.78%[5] - 转换股数约相当于可换股债券全数转换后经扩大的已发行H股总数30.25%及经扩大的已发行股本总数7.22%[5] 赎回相关 - 到期日以可换股债券本金105.73%的等值美元加上应计但未付利息的等值美元赎回债券[29] - 发行日满三周年之日，按债券持有人选择，以可换股债券本金103.38%的等值美元加上应计但未付利息的等值美元赎回债券[31] 其他要点 - 发行可换股债券募集资金净额预计约人民币5,941,858,900元（约等同6,679,837,775港元）[40] - 公司过去十二个月内无股权融资活动[41] - 临时股东会及类别会议已通过特别决议案，授予董事会特别授权[42]

假设可换股债券全部按每股H股10.02港元的初始转股价格进行转换，可换股债券将可转换为约 673,188,000股H股，约相当于本公司于本公告日期的已发行H股总数43.36%及已发行股本总数7.78%， 以及本公司于可换股债券全数转换后经扩大的已发行H股总数30.25%及经扩大的已发行股本总数 7.22%。 1月29日早间，中联重科在港交所公告，公司与经办人订立认购协议，据此，公司已经同意向经办人或 按其指示发行可换股债券，而经办人已经各别（并非共同）同意认购本金人民币6,000,000,000元可换股 债券并支付其价款，或促使认购人认购可换股债券并支付其价款。可换股债券可以依据其条款及条件所 载的情况转换为H股，初始转股价格为每股H股港元10.02（可予调整）。 ...

假设可换股债券全部按每股H股10.02港元的初始转股价格进行转换，可换股债券将可转换为约6.73亿股 H股，约相当于公司于本公告日期的已发行H股总数43.36%及已发行股本总数7.78%。初始转股价格为 每股H股10.02港元(可予调整)，较H股于最后交易日在联交所所报收市价每股8.45港元有溢价约 18.58%。在完成后，发行可换股债券募集资金净额预计约人民币59.42亿元(约等同66.80亿港元)。 格隆汇1月29日丨中联重科(01157.HK)发布公告，2026年1月29日(交易时段前)，公司与经办人(即华泰国 际、汇丰及摩根士丹利)订立《认购协议》，据此，公司已经同意向经办人或按其指示发行可换股债 券，而经办人已经各别(并非共同)同意按《认购协议》若干条款，认购本金人民币60亿元(按固定汇率换 算，约等同67.45亿港元)可换股债券并支付其价款，或促使认购人认购可换股债券并支付其价款。经办 人于2026年1月28日(交易时段后)进行簿记建档后，厘定了可换股债券的最终条款，包括但不限于本金 额与初始转股价格。 ...