财务业绩表现 - 2026财年第一季度营收达到28.2亿美元，同比增长27%，超出市场预期的27.3亿美元 [1][3] - 非GAAP每股盈利为1.78美元，比分析师预期高出12.9% [3] - 非GAAP毛利率大幅提升至43.9%，同比提升660个基点，环比提升260个基点 [4][10] - 营业利润同比增长110%至8.56亿美元，营业利润率达到30.4% [4][18] - 公司预计第二财季营收约为29亿美元，每股盈利约为1.88美元，均高于分析师预期 [3][21] 业务驱动因素与市场需求 - 近90%的销售额来自云存储客户，云业务营收达到25亿美元，同比增长31% [5][19] - AI不仅是数据的消费者，也是数据的多产创造者，推动了对可扩展数据存储的强劲需求 [12] - 公司最新ePMR产品（容量高达26TB CMR和32TB Ultra SMR）在九月季度出货量超过220万块，本季度计划出货超过300万块 [15][23] - 公司已实现连续五个季度的营收增长，表明其正处于半导体行业典型的8至10个季度的上升周期中 [5][7] 技术路线图与产品进展 - HAMR技术的鉴定进程已提前至2026日历年上半年，并计划在2027日历年上半年实现批量生产 [16][30] - 下一代ePMR驱动器的鉴定提前至2026日历年第一季度，计划容量点为28TB CMR和36TB Ultra SMR [27] - Ultra SMR与CMR的出货混合比例约为50/50，Ultra SMR可提供比CMR高20%的容量提升 [23][36] - 公司在明尼苏达州罗切斯特开设了先进的系统集成和测试实验室，以加速下一代高容量驱动器的采用和鉴定周期 [15] 客户关系与供应链 - 前七大超大规模客户均已提供覆盖2026日历年上半年的采购订单，其中五个客户覆盖2026整个日历年 [10][16] - 与一个最大客户签署了覆盖2027整个日历年的协议，显示了客户对公司产品路线图的信心 [16][33] - 2026日历年供需平衡将继续受到供应严重限制，预计到2027日历年下半年才有更多EB产能投入使用 [30] - 公司目前没有增加任何单位产能的计划，而是通过提高面密度技术和制造吞吐量来满足需求 [23] 资本分配与股东回报 - 第一季度产生了5.99亿美元的自由现金流，自由现金流利润率连续第二个季度远高于20% [18][41] - 公司将季度股息提高25%至每股0.125美元，并在本季度回购了约640万股普通股，总额达5.53亿美元 [4][21] - 自2025财年第四季度启动资本回报计划以来，已通过股票回购和股息向股东回报总计7.85亿美元 [21] - 公司持有20亿美元现金及现金等价物，总流动资金为33亿美元，净债务头寸为27亿美元 [21] 行业趋势与竞争格局 - AI应用推动数据生成加速，公司预计EB增长趋势更接近23%的复合年增长率，高于此前预期的中 teens水平 [29][35] - 在数据中心存储架构中，HDD预计将继续占据约80%的存储位，因其在可靠性和总拥有成本方面具有固有优势 [43][44] - 公司看到HDD在AI相关资本支出中的占比已从低的个位数增长到4%至5%的范围 [34] - 公司已完全化解了主要竞争对手收购NTVAC可能带来的供应链风险，其HAMR开发在独立的ENLVA系统上完成 [44] 运营效率与成本控制 - 公司在内部部署AI工具，在特定制造用例中实现了高达10%的生产力提升，并在固件现代化方面看到约20%的生产力提升 [13][31] - 运营费用预计将环比下降至3.65亿至3.75亿美元的范围，部分得益于AI带来的运营效率提升 [21][31] - 通过向更高容量驱动器的产品组合转变、严格的成本控制以及供应链效率提升，实现了每TB成本中高个位数的下降 [20][39] - 公司预计未来环比增量毛利率将保持在约50%的水平，这将推动毛利率的进一步改善 [25]