核心观点 - 高盛发出警告，美国消费疲软已从低收入群体蔓延至中产阶级，消费者信心创下数十年来最差水平 [2][4] - 消费类股票遭遇大幅抛售，非必需消费品板块在过去两周跑输大盘500个基点 [5][13] - 消费分化加剧，中产阶级及年轻消费者缩减开支，但高端消费仍显韧性 [6][8][16] 消费疲软蔓延至中产阶级 - 市场讨论发生转变，此前归咎于公司特定问题或低收入群体，目前更多公司报告消费放缓已扩散至中等收入群体，尤其是25-35岁消费者 [3][4][9] - 卡夫亨氏大幅下调全年销售指引，预计下降3%至3.5%，并将疲软归因于通胀推高价格和食品券削减带来的压力 [6] - 墨西哥卷饼连锁店Chipotle指出，年收入低于10万美元、年龄在25-34岁的核心客户群正在缩减开支，并将消费转向超市 [8] - 连锁餐厅Sprinkles Foods报告三季度和四季度业绩远低于预期，强调消费疲软冲击中等收入和年轻消费群体 [8] 企业财报揭示消费恶化 - 多家面向中产阶级的企业业绩重挫，Chipotle股价暴跌17%，CAVA下跌11%，家居用品零售商SG下跌9.6%，SFM暴跌26% [8] - 汽车零部件零售商O'Reilly表示，三季度中期开始遭遇DIY交易数量的适度压力，疲软主要体现在大额消费延迟 [10] - 露营世界称，由于价格上涨、就业市场不确定性和通胀，消费者抵制情绪持续，新房车销售同比继续下降 [10] - 连锁餐厅Cheesecake Factory指出10月份出现较大转变，可比销售额出现下滑 [11] - Monroe注意到10月初步可比销售额下降2%，而刚报告的季度增长1.1% [11] - PayPal、O'Reilly、Chipotle对25-35岁消费者的评论以及皇家加勒比邮轮的净收益低于预期，均超出市场预期 [13] 消费股表现与市场反应 - 消费非必需品板块本周跑输大盘400个基点，过去两周跑输500个基点；消费必需品板块本周跑输500个基点，过去两周跑输750个基点 [13] - 市场对业绩未达预期的公司严厉惩罚，即便超出预期也未能获得正面反应 [13] - 零售ETF XRT已回落至10月中旬低点 [6] - Booking Holdings管理层注意到平均日房价略有下降，住宿天数缩短，表明部分美国消费者在非必需消费上保持谨慎 [14] - 亿滋国际CEO表示品类增长较上半年放缓，由消费者对经济普遍担忧及对价格上涨感到沮丧所驱动 [14] 高端消费的韧性 - Visa表示美国季度支出分类数据广泛强劲，非必需和必需消费支出均较三季度上升，最高支出区间继续增长最快 [16] - 星巴克指出9月份交易量转为正增长，大学和校园业务表现良好，各年龄段在交易量和销售额方面均有非常好反应 [16] - 连锁餐厅Brinker International旗下Chili's品牌在所有收入水平的家庭中实现销售增长，增长最快的群体是年收入低于6万美元的家庭 [16] - 苹果强劲的假期展望凸显高端消费者实力 [6]