点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 首旅酒店发布2025年三季报，25年前三季度实现营收57.82亿元，同比-1.8%；归母净利润7.55亿元，同比 +4.4%。25Q3公司实现营收21.21亿元，同比-1.6%；归母净利润3.58亿元，同比-2.2%。 25年前三季度酒店业务利润同比增长，景区利润同比基本持平 25年前三季度，酒店业务实现利润总额8.46亿元，同比+5.3%，而同期酒店业务营收同比-2.0%。利润同比增长 主要系高毛利率的酒店管理业务收入同比增长12.9%，在一定程度上对冲了酒店运营业务收入同比下降8.1%的 负面影响。景区业务实现营收3.90亿元，同比+0.9%，实现利润总额为1.85亿元，同比-0.3%。 分档次看，25Q3经济型酒 ...