01 事件概述 公司披露 2025年第三季度报告，公司2025年前三季度实现营收53.1亿元， 同比 +6.7% ；归母净利 9.0亿元，同比+20.7%；单季度看，公司2025Q3营收为18.6亿元，同比+7.9%， 环比+4.3%；归母净利3.2亿元，同比+10.4%，环比+2.1%。 02 分析判断 ► 2025Q3业绩符合预期 毛利率持续回暖。 1）营收端： 公司 2025Q3实现营业收入18.6亿元，同比+7.9%，环比+4.3%，同环比增长主要原因为乘用车市场季节性回暖及新订单逐步释放。 2）利润端： 公司 2 0 25 Q2 毛利率为 32 . 6%，同比+ 2 .8pcts，环比+2.8pcts ，我们同环比提升原因为规模效应及海外工厂产利用率提升。公司 202 5 Q 3归母净利3.2亿元，同比 +10.4%，环比+2.1%，主要原因为毛利率回暖+汇兑收益增厚业绩。 3）费用端： 公司2025Q3销售/管理/研发/财务费用率为 0.6% / 5.6% / 4.8% / 1.1%，同比 -0.6 / -1.2 / -0.6 / +2.9 pcts，环比 +0.0 / -0.9 / +0.1 / ...