导语：现金流承压、停货冲击，叠加外资股东频繁换帅，带着 "中国白酒第一坊"光环的 水井坊正面 临渠道信任与品牌势能的双重拷问。 "深度调整"已经成为评价白酒行业现状的标准词汇，三季度财报发布以来，多家白酒企业出现业 绩下滑，其中被外资控股的水井坊也不能幸免。 近日，水井坊（600779.SH）发布2025年第三季度财报。报告显示，前三季度公司实现营业收 入23.48亿元，同比下降38.01%；归母净利润3.26亿元，同比下降71.02%。其中，第三季度单 季营收8.5亿元，同比下降58.91%，净利润2.21亿元，同比下降75.01%。 今年 二季度 ，水井坊 单季亏损 8500万元，为三年来首次季度亏损。 受二季度业绩影响，水井 坊 2025年上半年净利润仅1.05亿元，同比暴跌56.5%，扣非净利更是下滑78.7%。 不难看出，尽管三季度环比扭亏，但整体盈利水平依旧脆弱。 从市场表现看，水井坊股价年内已从 55元高点跌至42元附近，市值蒸发约24%。资本市场的信 心修复，仍需更强劲的业绩支撑。 利润承压、资金吃紧 水井坊的业绩下滑，与渠道调整密切相关。报告期内，公司对核心大单品 "臻酿八号"实施全渠道 停 ...