战略合作核心 - 星巴克与博裕投资成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务 [3] - 博裕投资持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，星巴克继续作为品牌与知识产权的所有者和授权方 [4] - 基于约40亿美元的企业价值，博裕投资获得其相应权益 [4] 业务估值与拓展计划 - 星巴克预计其中国零售业务总价值将超过130亿美元，由三部分构成：出让合资企业控股权益所得、星巴克保留的权益价值、未来持续支付的授权经营收益 [4] - 新合资企业总部设于上海，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店 [4] - 双方致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家 [4] 合作背景与选择逻辑 - 星巴克中国区业务选择合作伙伴更看重其本地化深度运营能力，此前包括EQT、春华等机构曾入围交易最后阶段 [4] - 最初参与竞购的机构有30多家，表明许多机构在资金体量、运营能力或资源协同能力上具备实力 [5] - 外资企业在华业务被接手管理后成功概率很高，因有运营实力的买方增多，且外企在成本、供应链效率等方面有改善空间 [5] 中国市场财务表现 - 星巴克中国市场财年第四季度营业收入达到8.316亿美元，同比增长6% [5] - 2025全财年星巴克中国收入达到31.05亿美元，同比增长5% [5] - 财年第四季度星巴克中国同店销售同比增长2%，同店交易量同比增长9% [5] 合作战略意义 - 合作旨在加速星巴克在中国市场、特别是中小城市及新兴区域的拓展 [6] - 合作将融合星巴克在全球咖啡行业的领导力与博裕深度的本地市场洞察，致力于加速增长 [6] - 合作将助力释放巨大的市场潜力，推动中国精品咖啡行业的进一步升级与发展 [6]