人工智能驱动的市场集中与增长 - 过去60天人工智能股票表现比消费类股票高出20%以上 [4] - 人工智能投资规模已突破每年1万亿美元 [4] - 2025年上半年美国GDP增速1.6%中人工智能支出贡献约1个百分点占比63%创历史新高 [24] - 自2025年4月触底以来标普500指数市值累计增长逾18万亿美元 [10] 科技巨头的市场主导地位 - 七大巨头股票总市值首次突破20万亿美元大关占标普500指数比重约35%创历史新高 [7] - 英伟达成为首家市值突破5万亿美元的公司 [11] - 自2023年以来标普500指数涨幅中超过半数由七只个股贡献 [11] - 当前市场集中度为1880年代以来最高水平近140年来最缺乏多样化 [27][28] 消费板块的普遍疲软 - 消费类股票普遍承压最新财报季印证需求走弱 [14] - 多家消费品公司股价年内大幅下跌如Hain Celestial下跌80.7%Newell Brands下跌67.2%Freshpet下跌65.6% [16] - 星巴克年内下跌约11%奇波特尔年内下跌约47%温迪汉堡年内下跌约48% [16][17] - 企业将需求回落归因于通胀与宏观压力叠加年轻消费者减少外出就餐 [17][19] 宏观经济与就业的结构性分化 - 美国显现两种经济形态富人与穷人人工智能成为维系分化的关键变量 [5] - 20-24岁应届毕业生失业率均值约8.1%创四年新高较两年前不足4%大幅走高 [21] - 加州科技岗位占比回落到低于2008年水平区域与产业结构再平衡持续 [23] - 实体生活压力累积汽车回收量逼近2009年高位2024年查扣车辆173万辆较上年增长16%较2022年增长43% [32] 财富分配的高度不平等 - 美国前10%家庭持有所有美国股票的87%前1%家庭持有50%相比之下底层50%仅持有1% [35][36] - 前10%家庭控制84.4%私营企业和43.9%房地产反映全国总财富的67.3% [37][38] - 贫富差距从未如此之大且在人工智能竞赛升级下分化趋势可能加速 [39][41]