受 OpenAI 合作消息推动，PayPal股价在第三季度财报发布前上涨 15%，但次日涨势便迅速消 退。尽管第三季度业绩超预期，市场反应却较为平淡。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 整体来看，第三季度业绩略呈积极态势，净营收增速持续回升： 总支付额（TPV）同比增长 7.4%，较第二季度的 5.4% 有所反弹，但仍低于去年同期的 9%； 交易收入同比增长 6.4%，与 2024 财年第三季度的 6.2% 基本持平； 先买后付（BNPL）和 Venmo 的总支付额增速虽保持强劲，但两者对整体业绩的贡献仍有 限。 PayPal的利润率不仅没有提升，环比还略有收缩。 目前，利润率并非PayPal的优先目标，公司仍在钱包、先买后付、AI 代理等高增长领域投入 大量资金。 管理层希望投资者更多关注 "交易边际美元"（净营收减去交易费用及交易与贷款损失），该 指标第三季度同比增长 5.9%，环比低于第二季度的 6.5%。 在第三季度财报电话会议中，管理层提到该指标已达到此前指引区间的上限，并重申长期目标 是实现高个位数增长 —— 但相较于 2024 财年 7% 的同比增速，这并不意味着增长拐点即将 到来。 今年 8 ...