核心观点 - 公司近期向中国区授权经销商重申禁令，严禁与电商平台合作及在线上渠道进行销售展示 [1] - 该政策旨在防止打乱公司产品的价格体系 [1] - 公司大中华区2025财年第四季度营收同比下降3.6%，为144.93亿美元，是全球唯一营收下滑的市场 [1] 经销商管理政策 - 公司要求所有线下授权经销商不得与任何电商平台合作 [1] - 严禁经销商在电商、社交、直播等线上平台进行产品展示、推广或销售 [1] - 禁令范围包含一件达、小时达等即时配送服务 [1] - 相关规定此前已存在，近期是要求严格执行 [1] 财务表现 - 公司大中华区2025财年第四季度营收为144.93亿美元 [1] - 该营收较上年同期的150.33亿美元下降3.6% [1] - 大中华区成为公司全球各区域市场中唯一出现营收下滑的市场 [1]