2025年10月及累计销量表现 - 2025年10月上汽集团批发销售45.4万辆，同比增长13.0%，环比增长3.2% [3] - 2025年1-10月累计批发销量364.7万辆，同比增长19.5%，终端交付量达383.4万辆，高于批发销量 [3] - 分品牌看，2025年1-10月上汽大众销量84.6万辆，同比下滑4.5%；上汽通用销量43.4万辆，同比增长37.8%；上汽乘用车销量68.9万辆，同比增长24.0%；上汽通用五菱销量132.6万辆，同比增长35.2% [2] 新能源与自主品牌增长 - 2025年10月新能源车销量20.7万辆，同比增长31.6%；2025年1-10月累计新能源销量129.0万辆，同比增长42.5% [2][3] - 2025年10月自主品牌销量30.6万辆，同比增长22%；2025年1-10月累计自主品牌销量235万辆，同比增长28.3%，销量占比提升至64.4%，同比增加4.4个百分点 [3] - 新一代智己LS6、全新MG4、荣威DMH等新车型带动自主品牌销量持续突破 [3] 海外市场表现 - 2025年10月海外销量9.7万辆；2025年1-10月海外累计销量86.2万辆，同比增长2.2% [2][3] - 上汽MG在欧洲实现终端交付超25万台，积极克服政策影响，促进出海销量稳定增长 [3] 与华为合作及新车型 - 公司与华为深度合作的首款SUV尚界H5于10月上市，指导价15.58万-19.98万元 [4] - 尚界H5车身尺寸为4,780/1,910/1,664mm，轴距2,840mm，搭载鸿蒙座舱和华为ADS 4辅助驾驶系统 [4] - 合作有助于华为完善全价格带覆盖的生态版图，上汽有望受益于华为智驾、座舱等核心技术赋能，利用其营销渠道能力提振销量 [4] 管理层与国企改革 - 公司顺应国企改革，组织人员发生重大调整，包括董事长、总裁及多个重要板块管理层更替，新管理层呈现年轻化态势 [5] - 上海市委书记陈吉宁指出公司要聚焦国内市场和新能源汽车发展推进系统性改革 [5] - 新总裁上任后强调资源整合与协同，在市政府支持和新管理层推动下，公司有望加快改革步伐，加速智电转型 [5] 财务业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为6,878亿元、7,221亿元、7,762亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为124.1亿元、142.8亿元、168.5亿元，对应每股收益1.08元、1.24元、1.47元 [6] - 以2025年10月31日收盘价16.63元/股计算，2025-2027年市盈率分别为15倍、13倍、11倍，市净率为0.6倍 [6]