战略合作与股权变更 - 星巴克中国与博裕投资达成战略合作，成立合资企业共同运营中国市场的零售业务[5] - 博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，交易基于约40亿美元的企业价值[6] - 博裕投资管理百亿美元规模基金，是蜜雪冰城、宁德时代等多家明星企业港股上市的基石投资者[6] 全球及区域财务业绩 - 2025财年星巴克全球总营收为371.84亿美元，同比增长2.8%[9] - 第四季度全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次正增长[7] - 第四季度国际市场同店销售额增长3%，美国市场同店销售与上季度持平[8] - 2025财年星巴克中国总收入为31.05亿美元，同比增长5%[10][13] - 第四季度星巴克中国营收达8.316亿美元，同比增长6%，同店销售额增长2%，交易量增长9%[14] 中国市场增长驱动因素 - 业绩增长得益于产品创新、外卖业务增长、定价优化及门店扩张[15] - 非咖啡品类茶饮、拿铁系列升级及符合中国口味的小食推出，带动早餐和午餐时段消费[15] - 2025财年第四季度"专星送"外卖业务单日、单周、单月及当季销售额均创历史新高[17] - 专星送业务客单价同比下降7%，但连续四个季度保持两位数经营利润率[17] 成本压力与盈利能力 - 2025财年第四季度星巴克全球营业利润率降至2.9%，去年同期为14.4%[24] - 产品及分销成本为116.582亿美元，同比增长4.3%，门店运营费用为170.589亿美元，同比增长11.6%[9] - 咖啡豆价格居高不下，预计在未来至少两个季度内持续成为成本不利因素[25] 市场竞争与战略调整 - 2025年6月星巴克中国对数十款非咖啡系列产品进行入华以来最大规模降价，单杯均价下调5元，最低售价下探至23元[16] - 中国一、二线城市咖啡市场趋于饱和，公司计划将门店数扩展至20000家，重点开拓下沉市场[28] - 星巴克在华市场份额从2019年的34%下滑至2024年的14%[28] - 截至2025财年末，星巴克进入中国1091个县级市场，门店总数达8011家，但可比门店销售额下降1%，平均客单价同比下降5%[28]