点评： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 25Q3公司收入776亿元同比+10%，归母净利润53亿元同比+13%，扣非净利润52亿元同比+15%，公司第三季度 收入和净利润均超预期。 海外市场收入持续增长 2025Q3海外收入同比增长8.25%，前三季度累计同比增长 10.5% 。海外收入持续保 持增长源于公司聚焦以国 家为作战单元的本土化建设，推进全球运营体系的不断升级。①北美市场：在房地产市场偏弱、消费趋势谨慎 的环境下，公司通过产品结构升级、空气 与水业务扩张，以及持续的成本优化与效率提升，保持市场经营韧 性。②欧洲市场：西欧&东欧市场的白电业务经营质量持续提升，市场份额稳步扩张。公司在英国、意大利、 法国、西班牙等市场的冰箱、洗衣机的零售量份额 ...