铝板块市场表现 - 中国铝业于11月6日罕见涨停，股价达10.86元，创下近15年新高，买单堆积超过220万手[1] - 铝板块出现系统性上涨，铝产业指数单日上涨5.06%，位居各大概念板块前列，闽发铝业、常铝股份等多只个股涨停[3][4] - 有色金属板块内部出现“高低切换”，10月21日至11月5日期间，铝板块上涨8.87%，与钨、锂成为领涨品种，而此前热门的白银、稀土、黄金板块则出现下跌[5][18] 中国铝业业绩分析 - 公司前三季度归母净利润达108.72亿元，同比增长约21%[10] - 三季度归母净利润进一步扩张至38.01亿元，盈利能力持续提升[11] - 公司毛利率显著改善，前三季度毛利率为17.3%，同比增长2.1个百分点，其中三季度毛利率同比大幅增加6.7个百分点至18.4%[11] - 受益于铝价上行，公司全年归母净利润有望超越124亿元的历史高点，市场普遍预期在140亿元以上，每股收益有望超过0.8元，创上市以来新纪录[12] 行业估值与比较 - 铝业公司此前估值在有色金属板块中长期垫底，多家公司市盈率保持在10倍以下，例如新疆众和市盈率低于8倍，天山铝业、神火股份等在8-9倍之间[5][14] - 年初至10月20日，铝板块涨幅为35.39%，远低于有色金属细分行业涨幅的平均数和中位数（均超过69%），与锂板块分列涨幅倒数第一、第二位[16] - 近期国际金价回落及稀土股估值压力，使得资金转向具备相对估值优势的铝板块，促成了行业内部的“高低切换”[5][16][18]