公司历史与转型 - 伯克希尔最初是1839年成立的纺织企业，1965年巴菲特接手时公司股东权益十年间腰斩，累计亏损超千万美元[8] - 公司通过1967年收购保险公司注入现金流、1988年布局可口可乐、2010年后并购伯灵顿北方圣达菲铁路等关键步骤，构建起覆盖能源、金融、消费、制造的多元化帝国[8] 当前市场表现与挑战 - 公司当前市值约1.07万亿美元，但2025年以来股价累计涨幅不足10%，显著跑输同期道琼斯工业平均指数（11.34%）、标普500指数（16.17%）和纳斯达克指数（21.83%）[9] - 自5月官宣巴菲特将退休后，股价从历史高点回落7.93%，而同期标普500指数上涨20.15%[9] - 公司持有的现金储备达到3,543亿美元，相当于其资产总值的29%[9] 投资失误与反思 - 收购伯克希尔纺织厂被巴菲特称为"一生最大的错误"，因情绪化决策导致20年间消耗大量资金与管理精力，直至1985年关闭业务[13][14] - 1993年以4.33亿美元伯克希尔股票收购德克斯特鞋业，因低估全球化冲击导致公司2001年倒闭，用于支付的股票到2020年已增值至120亿美元，造成双重损失[15] - 投资卡夫亨氏导致伯克希尔持股市值从300亿美元高点累计暴跌近69%，两次计提减值合计68亿美元；投资乐购因拖延减持导致数亿美元损失[16] - 因"看不懂商业模式"错失谷歌、亚马逊等科技股长期增长，2023年以来减持苹果错失后续大涨行情[17] 领导层传承 - 格雷格·阿贝尔将于2026年1月1日接任伯克希尔CEO，他出身普通工薪家庭，1992年加盟伯克希尔能源公司前身[19] - 1998年至2008年间参与并购为公司积累12亿美元净收益，2008年接任CEO后主导超150亿美元能源并购，将公司打造成北美超级能源集团[19] - 2018年被提拔为伯克希尔非保险业务副董事长，管理90多家公司，巴菲特评价其成本控制意识强，"每花一美元都像在掏自己口袋"[19] - 投行KBW因担忧领导层更迭不确定性，将伯克希尔评级下调至"跑输大盘"[20] 巴菲特财富与观点 - 巴菲特以总财富1,540亿美元在全球富豪榜排名第六，身家与伯克希尔股价深度绑定，持有股份主要为A股，现每股交易价格约74.45万美元[22][25] - 巴菲特提醒需警惕CEO及核心管理层的健康风险，以及披露CEO与员工平均薪酬对比容易滋生嫉妒，不利于企业长期发展[26]