股价表现 - 11月12日公司股价尾盘异动，一度上涨超过35%，最终收涨28.96%，报116.9港元/股 [1] - 公司股价自近期低点已反弹超过45% [1] 公司激励与扩张政策 - 公司拟采纳为期十年的H股激励计划，计划上限为公司总股本的5%，旨在通过限制性股票激励核心人才 [3] - 针对连锁茶饮、咖啡行业经验人群开放开店限时补贴政策，最高可获得5万元开店补贴 [3] - 公司全国门店数量已达10739家，与6月底的9436家相比，4个月内净增1303家新店，已达成“万店计划”目标 [3] 品牌与业务发展 - 公司于2024年3月起向市场推广子品牌“茶瀑布”，以Z世代和学生群体为核心客群，主攻10元以下价格带 [3] - 10月17日，毛不易正式成为茶瀑布代言人，推出“6.9元”系列联名产品，相关话题在社交平台阅读量破亿 [3] 财务数据 - 2025年上半年公司期内毛利为5.72亿元，较去年同期的5.18亿元增长10.4%，毛利率保持在31.4% [4] - 2022年至2024年，公司每间门店的日均GMV分别为4109元、4270元、3753元 [4] 经营挑战 - 不少加盟门店实收率仅为50%至60%，部分门店即便月流水达30万元，扣除成本后仍面临亏损 [3] - 公司品控屡遭诟病，黑猫投诉平台上有超4000条投诉包含搜索词“沪上阿姨”，主要涉及服务质量和产品卫生问题 [5] 行业观点 - 茶饮行业正从成长中期步入后期，行业增速由高速迈入中速，优势企业差距正逐渐拉开 [5] - 机构预测公司2025至2027年营收增速分别为28%、19%、15%，归母净利润增速分别为46%、33%、17%，呈现下降趋势 [5]