文章核心观点 - 港股IPO市场在2025年迎来强势复苏，募资额突破2000亿港元，重回全球榜首，市场表现超出预期[2][3] - 市场前景被持续看好，未来将呈现百花齐放、供需联动和全球化三大趋势[3][14] - 港交所的改革举措优化了上市环境，外资回流趋势显著，共同推动了市场的蓬勃发展[8][11] 市场热度超预期 - 2025年香港IPO市场募资突破2000亿港元，火爆程度远超年初预期[2][5] - 瑞银为比亚迪完成的约435亿港元（约56亿美元）H股配售，在一个晚上融资成功且由外资主导，极大提振了市场信心[5] - 蜜雪冰城上市成为关键节点，冻资额创下历史纪录，机构认购倍数和后市表现亮眼[6] - 宁德时代等A to H上市案例实现“0折让”定价，上市后溢价表现亮眼，印证了境内外资金积极参与的趋势[6] 港交所改革赋能 - 港交所优化首次公开招股市场定价及公开市场规定，降低了大型公司的发行规模比例要求，吸引了更多优质发行人[8] - 新规明确了机构与零售投资者的比例划分，散户分配比例大多稳定在10%，提升了机构定价话语权，使定价更合理[10] - 改革后实现多方共赢，例如今年8月新规后仅两家企业破发，平均后市表现优于2021年[10] 外资回流显著 - 外资回流趋势清晰可见，尤其是欧洲和中东资金积极参与基石投资[11] - 全球资产配置需求调整是核心逻辑，中国市场成为重要配置方向，外资正处于重新平衡持仓、增加配置的过程中[11] 未来趋势展望 - 未来1-2年港股IPO市场前景看好，核心在于已形成“好的供给创造好的需求”的正向循环[13] - 未来趋势三大关键词为“百花齐放”，即企业规模、行业类型和产品形态多元化[14] - “供需联动”趋势指优质标的与充足资金形成正向循环，持续强化市场[14] - “全球化”趋势体现在中国企业全球化步伐加快，香港作为资本平台持续吸引全球资金[14]