文章核心观点 - 中国私募行业在资本市场深化改革与长期资金入市背景下 正从规模扩张转向高质量发展 [1] - 长江证券联合兴业银行与证券时报推出“金长江”私募赋能计划 通过研究、资金、交易与品牌四重支持构建私募成长平台 [1][4] - 上证指数时隔十年重回4000点 私募行业迎来快速发展良机 百亿私募数量激增至113家 [3] 宏观经济与市场环境 - 美联储政策重心从通胀转向就业 货币宽松约束正在减弱 [5] - “十五五”规划强调科技创新与产业建设深度融合 并首次提出提高居民消费率 [5] - “十四五”期间消费对经济增长贡献率预计达63% 投资贡献率降至28%以内 未来5年将迎来服务消费与文娱消费的蓝海市场 [5] - 中国拥有14亿多人口和4亿多中等收入群体 正快速成长为全球最大消费市场 [5] 私募机构市场观点与策略 - 多家私募机构认为当前市场整体估值处于合理区间 对后市保持乐观 [6][10][11] - 市场风格从价值与微盘切换至大盘成长 主导板块包括海外算力、国产替代、电新、有色等 [6] - 电新板块和海外能源电网被视为具备趋势性上行基础、胜率赔率兼具的主要方向 [6] - 量化策略竞争加剧同质化 需回归本源捕捉市场非理性波动 独特新策略成为新的利润来源 [7][11] - 建议通过配置量化绝对收益产品与CTA策略来平滑组合波动 应对市场高位震荡 [7][10] 行业板块与投资机会 - 以AI、机器人为代表的科技成长板块仍是市场主线 但需精挑细选并把握轮动节奏 [8] - 传统制造业在“反内卷”推进下有望迎来价格和盈利拐点 顺周期板块存在投资机会 [8] - 金价与油价呈现负相关性 当前宜减金增油以加强投资组合稳定性 [9] - 美股资源与消费板块处于低位 中国市场同样存在资源与消费的低估机会 [9] - 科技板块中生物制药、新能源、航天等细分领域在全球供应链中具重估空间 银行等红利板块在分红收益率优势下具备修复潜力 [11] - 泛科技行业龙头地位凸显 优质资产的alpha效应持续增强 [12] 市场特征与展望 - A股市场呈现指数强势与个股分化并存特征 板块轮动加快 [10][11] - 本轮行情核心驱动包括历史低利率环境支撑估值、经济转型推动企业价值重估以及政策面提振风险偏好 [11] - 与2015年相比 当前市场在资金规模、政策确定性和企业质量上均有显著提升 [11] - 上证指数年化波动率从8月的25%下降至约18% 波动率下降与趋势未完全确立为趋势策略提供布局窗口 [13]