大类资产表现 - 全球股指多数下跌，标普500下跌1.6%，纳斯达克指数下跌3.0% [2] - 美国标普500行业多数上涨，能源、医疗保健、房地产分别上涨1.5%、1.3%、1.0%，信息技术下跌4.2% [8] - 恒生指数上涨1.3%，能源行业领涨6.2%，医疗保健下跌2.4% [12] - 大宗商品价格多数下跌，WTI原油下跌2.0%至59.8美元/桶，COMEX黄金持平于3995.2美元/盎司 [2][36] - 发达国家10年期国债收益率多数上行，德国上行4.0bp至2.75%，英国上行6.6bp至4.49% [17] 海外事件与政策 - 美国政府结束关门，两党达成协议以延长《平价医疗法案》补贴为条件重启政府，67万联邦雇员被强制停薪休假 [2][52] - 美国最高法院对特朗普援引《国际紧急经济权力法》征收对等关税举行口头辩论，6名大法官倾向判定违法 [50][51] - 美联储官员立场分化，理事米兰支持50BP降息，而克利夫兰联储主席哈玛克倾向维持限制性政策 [60] 经济数据表现 - 美国10月ADP新增就业4.2万人，高于市场预期的3万人，缓解经济走弱担忧 [2][65] - 美国10月ISM制造业PMI回落至48.7，服务业PMI上升至52.4，新订单指数改善 [61][64] - 美国高频职位空缺数持续回落，红皮书零售指数走弱，显示消费小幅降温 [67] 汇率与利率市场 - 美元指数下跌0.2%至99.55，欧元兑美元升值0.3%，离岸人民币汇率降至7.1252 [2][25][32] - 新兴市场10年期国债收益率多数上行，土耳其上行260.5bp至32.29%，印度下行0.8bp至6.52% [21] - 市场预期美联储2026年仅降息2次，当前利率政策维持限制性 [55][56] 关税政策分析 - 若对等关税被判违法，美国关税税率或从9.75%降至7.3%，关税收入可能下跌25%至2554亿美元 [81] - 特朗普可能转向232、301条款加征关税，但关税力度难以达到对等关税量级 [80][81] - 对等关税收入占美国关税总收入的45%，其中对华芬太尼关税贡献289亿美元 [81]