文章核心观点 - 兴业银行三季报显示公司业绩具有韧性，差异化竞争优势突出，风险高峰期已过，股息分配和估值修复趋势使其长期投资价值显现 [1][9] 经营业绩韧性 - 2025年前三季度在行业息差收窄等挑战下，公司实现营业收入1612.34亿元，同比下降1.82%，但降幅较半年度收窄0.47个百分点 [2] - 前三季度实现净利润630.83亿元，同比实现正增长 [2] - 净息差为1.72%，在股份制银行中保持相对领先水平 [3] - 手续费及佣金净收入200.81亿元，同比增长3.79%，增幅较上半年扩大1.20个百分点 [3] 差异化竞争优势 - 绿色金融融资余额2.47万亿元，较年初增长12.8%，其中绿色金融贷款余额超1.1万亿元，较年初增长18.64%，保持股份制银行第一 [4] - 非金融企业债务融资工具承销规模6346亿元，保持全市场第二，并购贷款余额3067.51亿元、境外债承销规模51亿美元，均位列股份制银行第一 [4] - 旗下五家资管子公司资管规模合计3.51万亿元，较年初增长20.62%，其中兴银理财管理规模2.38万亿元，保持全市场第二 [5] - 零售财富AUM达3.95万亿元，较年初增长11.48%，企金财富AUM达4131.46亿元，较年初增长9.25% [5] - 科技金融贷款余额1.13万亿元，较年初增长17.70%，正加快打造科技金融第四张名片 [5] 资产质量与风险管理 - 截至9月末不良贷款率为1.08%，与年中持平，关注贷款率1.67%，较2025年初下降0.04个百分点 [6] - 拨备覆盖率为227.81%，保持充足水平 [6] - 对公房地产新发生不良同比下降53%，信用卡新发生不良同比下降10.58%，地方政府融资平台没有新发生不良 [6] - 已完成风险管理体制机制改革，新流程机制开始有序运转 [7] 股东回报与估值 - 公司上市以来累计分红2161亿元，是普通股融资额的2.3倍 [8] - 首次实施中期分红，每10股分红5.65元，分红总额119.57亿元，占半年度归属于普通股东净利润的30.02% [8] - 获得主要股东增持，2022年至2024年福建省财政厅等累计增持超9.5亿股，大家人寿在2025年也多次增持 [8] - 截至10月30日，静态股息率为5.29%，处于上市银行前三分之一，PB市净率为0.53，处于上市银行后三分之一 [9]