点击注册小程序 国产替代驱动需求持续强劲，存储涨价短暂扰动部分逻辑电路出货节奏 1）整体需求强劲，持续供不应求。公司预计AI需求持续旺盛，其他领域实现温和增长，当前订单相对产 线仍然供不应求。2）受益国产替代。国产替代趋势，使得中芯国际客户的订单和市场份额提升，进而带 动中芯国际代工份额；目前模拟芯片、存储器、CIS等产业链积极向国内切换。3）存储缺芯短暂影响出 货。手机等终端厂商因不确定未来存储拿货情况，因此短期不敢积极拉货逻辑电路，我们认为更多是出货 节奏问题、不影响整体需求表现。 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 3Q25业绩全面超预期。3Q25收入23.82亿美元，YoY+9.7%，QoQ+7.8%，超过公司QoQ+5%~+7%指引区 间上限、和市场预期(23.47亿美元) ...