市场结构转变与公司定位 - A股市场结构正经历从上半年主题投资向下半年高质量龙头公司回归的转变 [1] - 沪深300指数下半年以来涨幅达18.09% [1] - 资金在经历第一轮估值修复后，正流向真正具备盈利能力的企业，海尔智家是典型代表 [1] 财务业绩表现 - 公司实现连续5年前三季度利润双位数增长，增长率分别为57.68%、17.26%、12.71%、15.27%、14.7% [4] - 在此期间，公司净利率保持不断增长 [4] - 全A股能保持连续5年归母净利润10%增长的企业仅72家，占比1.32%，公司是其中唯一一家家电企业 [7][8] 增长战略与核心竞争力 - 公司增长核心在于持续获得用户认可，通过全球本土化战略、数字化转型、智能化爆款思维及智慧家庭生态化战略实现 [10][13] - 2015年至2024年海外营收年复合增长率为25.39%，2025年前三季度海外收入仍实现10.5%增长 [14] - 通过数字化转型，2025年前三季度销售费用率优化至10.6%，管理费用率优化至3.8% [18] 产品与市场创新 - 公司依托数智化洞察体系与用户共创产品，双11期间Leader懒人三筒洗衣机获分区洗全网销额TOP1，麦浪冰箱512Ultra获冰箱全网销额TOP1 [22][23] - 卡萨帝致境、麦浪等套系实现从单品到场景升级，双11期间套系销售额突破40亿元 [23] - 智慧家庭是未来确定性方向，2023年中国市场规模达5752亿元，2015-2023年复合增速13.84% [26] 机构投资者关注因素 - 公司是家电行业获券商推荐最多的企业，9、10月是行业唯一获得券商金股推荐的企业 [30] - 上市以来累计分红462亿元，分红比例36.09%，2024年提升至48% [32] - 公司具备增长稳定、现金分红稳健、公司治理优秀、投资性价比高及中国制造业企业代表等优势 [32]