财务业绩概览 - 第三季度总营收为1082.8亿元人民币（约合152.09亿美元），同比增长9%，为公司近年来营收增速首次降至个位数区间 [1][3][4] - 归属于普通股股东的净利润为293.3亿元人民币，同比增长17% [1][3][4] - 非美国通用会计准则下净利润为313.8亿元人民币，同比增长14% [1][3][6] - 调整后每ADS收益为21.08元，高于预估的16.86元 [4] 营收构成与增长动力 - 营收增长主要来自在线营销服务及其他收入，该部分收入为533.5亿元人民币，同比增长8% [6] - 交易服务收入为549.3亿元人民币，同比增长10% [6] - 营收增长持续放缓反映了竞争格局的演变和外部不确定性 [3][6] 成本与费用分析 - 第三季度总营收成本为468.4亿元人民币，同比大幅增长18%，增速是营收增速的两倍 [8] - 研发费用达到43.3亿元人民币，同比激增41%，主要用于员工相关成本和技术基础设施投入 [8] - 销售与市场营销费用为303.2亿元人民币，与去年同期的304.8亿元基本持平 [8][9] - 毛利率从去年同期的60.0%下降至56.7% [9] 盈利能力与现金流 - 季度营业利润为250.3亿元人民币，与去年同期的242.9亿元相比增长微弱 [8] - 调整后营业利润为270.8亿元人民币，高于预估的244.6亿元 [4] - 经营活动产生的净现金为456.6亿元人民币，显著高于去年同期的275.2亿元 [7] - 截至2025年9月30日，公司持有的现金、现金等价物和短期投资总额达4238亿元人民币 [7] 管理层评论与未来展望 - 管理层表示将聚焦长期价值，承担更大社会责任，并服务于更广泛的公共利益 [10] - 公司计划坚持长期主义，继续投资于商户支持计划，以推动行业升级和平台的长期可持续发展 [10] - 财务副总裁警告，随着加大商家支持和生态投资，财务结果可能继续逐季波动 [1][3][6]