行业政策与市场动态 - 136号文规定6月1日后并网的增量项目通过市场竞争形成电价，直接引发“5.31抢装潮”，抬高大储电芯需求并延续至下半年 [2] - 2025年前三季度储能锂电池合计出货量达430GWh，已超过2024年全年出货总量，头部电池企业产能利用率突破80%，部分企业拉满至9成以上，订单排到明年 [3] - 在储能锂电池结构性供不应求背景下，钠电有望补充需求，多个省份在下半年开启钠电储能项目招标，其中河北省在10月发布超1GW/3GWh的钠电储能项目 [3] - 钠电在动力、储能、启停、小动力等市场已展现不同商业价值，是未来上量最快的几大场景，市场规模将突破千亿级别 [14] 公司产能与技术布局 - 公司6000吨聚阴离子正极材料建设项目于今年7月在湖北仙桃正式开工 [5] - 为备战未来钠电市场，公司钠电正极材料明年有望实现10万吨以上的新建产能 [6] - 公司首创适配钠电的全流程一体化工艺，产品已领先市场一代以上，聚阴离子产品循环寿命大于15000次，极片压实达2.25/cm³，层状氧化物170Wh/kg产品实现稳定量产，180Wh/kg产品完成百公斤级备样，初步达到磷酸铁锂能量密度水平 [6] - 公司计划2029年开始在北美、欧洲等海外市场布局产线，实现钠电全球本土化供应，并于2030年实现百万吨级钠电材料产能 [11] - 公司正从单一三元企业向平台型正极材料产业整体解决方案提供者转型，钠电成为其全新正极产业生态的第二块拼图和重要增长曲线 [15][16] 客户合作与订单情况 - 公司已拿下多个钠电储能订单，除宁德时代外，还包含海外企业的独家供应 [3] - 公司与宁德时代签署《合作协议》，被作为其钠电正极粉料第一供应商，宁德时代承诺年采购量不低于其总采购量的60%，协议有效期至2029年12月31日 [10] - 当宁德时代年采购量达到50万吨及以上，公司将通过降本给予更优惠价格 [10] - 宁德时代董事长曾毓群公开表示，其钠电池产品或将取代磷酸铁锂电池市场多达一半的份额 [12] 产品性能与成本策略 - 聚阴离子材料凭借长寿命、低成本、高安全性、低温特性，在储能市场应用前景广阔，预计2027-2030年有望在储能市场与磷酸铁锂电池直面较量 [8] - 公司在钠电低成本原材料前提下，通过新工艺设备降低加工成本，采用工业级大化工、工业副产物实现持续降本，并建立完整材料回收体系 [9] - 短期内公司通过产品性能领先带来溢价收益及市场份额提升，长期通过与龙头客户协同实现规模效应，预计未来5年内实现100万吨钠电正极材料交付 [9]