AI投资情绪转变 - 投资者对AI投资的态度从单纯追逐叙事转向严格审视财务成本，尤其关注通过大举借贷资助扩张的公司[1][7] - 基金经理调查显示45%受访者将"AI泡沫"视为市场首要尾部风险，对企业AI项目过度支出的担忧迅速蔓延[4] - AI驱动的牛市正遭遇现实考验，市场出现重要拐点[5][6] 甲骨文财务风险 - 公司计划2030年前年度资本支出达800亿美元，当前财年资本支出预算高达350亿美元[9] - 净债务达到EBITDA的2.5倍，自2021年以来翻倍多，预计到2030年将再次翻倍[10] - 现金流预计未来五年持续为负，信用违约互换成本升至三年高点反映违约风险加剧[11][12] - 公司目标2030年实现1660亿美元云计算收入，大部分增长从2027年开始由OpenAI贡献[9] 市场表现与OpenAI合作效应 - 美股三大指数连续下跌，标普500指数连续四个交易日收跌，纳斯达克综合指数下跌1.2%[2] - 自9月10日宣布与OpenAI达成3000亿美元协议以来，甲骨文市值损失约600亿美元[4] - "OpenAI光环"效应消散，博通、亚马逊宣布合作后股价下跌，英伟达投资协议后股价几乎无变化[15] - 与AI领头羊合作不再带来股价提振，巨额资本支出承诺失去吸引力[16]